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La paire de devises Euro / Dollar restait sous pression de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), au lendemain d'un FOMC de la Fed qui s'est soldé sans surprise par une baisse de 25 points de base du loyer du Dollar. J Powell a toutefois fait montre de prudence, avertissant les marchés qu'une nouvelle baisse des taux fédéraux était loin d'être automatique. D'autant que la Federal Reserve navigue à vue, sans ses repères habituels sur l'emploi et les prix, en raison d'effectifs décimés par le shutdown dans les administrations fédérales.
Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research d'Invesco, estime "que les décisions prises lors de cette réunion modifient de manière significative l'orientation des taux directeurs de la Fed au cours de l'année à venir."
"Nous continuons de tabler sur une série de baisses de taux qui pourraient ramener la fourchette haute des taux directeurs à 3,00 %-3,25 % d'ici la réunion du FOMC de décembre 2026. Nous pensons que le moment exact des baisses de taux importe moins que l'orientation générale prise. Une baisse des taux en décembre 2025 reste possible, mais un assouplissement lors de trois réunions consécutives serait peut-être plus radical que ne le justifient, selon nous, les perspectives économiques. Cela dit, la fermeture des administrations fédérales nous prive de données importantes, ce qui pourrait à lui seul justifier une nouvelle baisse préventive des taux cette année."
En particulier le rapport sur l'emploi privé de septembre (NFP) n'a toujours pas été publié. Il est pourtant un repère essentiel pour prendre la mesure de la détérioration, amorcée en août, de la santé de l'emploi privé.
De son côté, la BCE achève ce jeudi une réunion de son Conseil des Gouverneurs. Un statu quo sur le "loyer" de l'Euro est très largement anticipé par les cambistes, qui ne manqueront pas d'être attentifs aux commentaires de Christine Lagarde sur les deux principales puissances économiques de la Zone Euro:
"L'Allemagne subit toujours sa crise industrielle et notamment ses mauvais choix stratégiques dans le secteur automobile. La France pâtit, elle, d'une crise politique sans fin qui pénalise le moral des agents économiques et qui freine la croissance", note Emmanuel Auboyneau, gérant associé chez Amplegest, qui poursuit:
"La Banque Centrale a fait preuve, récemment, d'une frilosité qu'elle avait abandonnée jusqu'à sa dernière baisse des taux. Christine Lagarde estime sans doute que le travail a été largement fait avec toutes les baisses de taux depuis plus d'un an et qu'il faut désormais attendre pour voir leur diffusion dans l'économie. Elle devrait toutefois garder la porte ouverte à une action supplémentaire dans les mois qui viennent, d'autant que la Réserve Fédérale américaine semble, elle, partie pour un cycle de baisses des taux."
A suivre à 14h15 la décision sur les taux proprement dits, et la décision de politique monétaire, puis à 14h45 la conférence de presse de la BCE.
A noter sur le plan macroéconomique, que l'instabilité politique en France n'aura à ce stade, pas eu la peau de la croissance (+0,5% au T3), en toutes premières estimations.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1605$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux repères techniques s'accroit.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1606 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1761 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 593 pips et le risque de perte s'établit à 155 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
