(BFM Bourse) - Alors que les marchés actions européens restent enfermés dans une séquence d'inertie haussière marquée, le marché des changes dévoile un message un peu différent, sans pour autant pouvoir évoquer la présence de divergence.
Les actions ne veulent plus baisser, malgré les chiffres économiques défavorables, grâce à la perspective des politiques monétaires européennes et américaines à la rentrée prochaine. Les actions ne veulent donc plus baisser mais sur le marché des changes, c'est l'euro que ne « veut » pas rebondir.
Le schéma classique haussier des marchés financiers établit une corrélation forte entre la tendance suivie par l'euro dollar et la tendance déployée par les actions européennes. Certes, l'euro dollar ne baisse plus depuis qu'il a atteint la zone support majeur comprise entre 1.1877$ et 1.20$, mais il n'est pas pour autant entré dans un cycle haussier.
Les investisseurs hésitent à acheter de l'euro de manière ferme car ils sont pris en étaux entre les mauvaises statistiques économiques européennes et la perspective d'une politique monétaire ultra accommodante engagée par la Banque Centrale Européenne (BCE) au mois de septembre prochain.
La semaine qui débute sera clef sur le plan de la conjoncture économique au sein de la zone euro. Nous attendons notamment mardi, la publication du taux de croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) de la zone euro au titre du second trimestre. C'est aussi demain que nous prendrons connaissance de l'indice allemand Zew du climat des affaires.
La BCE devrait baisser son taux directeur à 0.50% au mois de septembre et pourrait aussi réactiver le programme d'achats d'obligations d'Etat de la zone euro (SMP). Cet ensemble de facteurs est positif pour l'économie européenne mais il suppose une injection massive de liquidités, une injection massive d'euros qui pourrait agir à la baisse sur l'euro dollar. D'un point de vue graphique, aucun marché haussier ne voit le jour sur l'euro dollar. Notre hypothèse de travail en têt et épaules inversée a rapidement été annulée, laissant la place à une configuration plate très peu limpide.
La seule certitude technique que nous avons est la dimension structurelle de la zone support comprise entre 1.1877$ et 1.20$. Mais à court terme, l'euro dollar ne dévoile plus de tendance entre le support à 1.2134$ et la résistance à 1.2443$ et les moyennes mobiles à 10 et 20 jours sont parfaitement plates. Notre opinion demeure neutre à court terme.
Le conseil BFM Bourse
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