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L'Euro / Dollar, poursuivait son mouvement de reflux, depuis la rupture d'une droite oblique (en noir sur le graphique). Un reflux alimenté d'une part par une contraction légitime de l'appétit pour le risque, sur fond de montée des tensions géopolitiques au Proche-Orient, et sur fond de grande nervosité des bourses chinoises. Le MSCI China repartait violemment à la baisse en début de semaine après une semaine fériée, laissant les investisseurs circonspects sur les effets attendues de la batterie de mesures publiques censés soutenir l'offre.

Par ailleurs, le Dollar voyait sa "rémunération", ou du moins son écart de rémunération estimée, augmenter face à l'Euro, alors que les signes de résilience de l'économie américaine se sont multipliés. Dernier chiffres éloquent en date, le rapport NFP publié vendredi, rapport précieux sur la santé de l'emploi privé.

Pour rappel, le taux de chômage tout d'abord, attendu stable à 4,2% de la population active, ressort en baisse à 4,1%. Les créations de postes dans le secteur privé (hors agriculture) explosent à 254 000, contre un consensus à 147 000 (!). Enfin, les salaires horaires moyens progressent de 0,4%, prolongeant la tendance d'août (+0,5%). Des chiffres qui montrent une très grande résilience de l'emploi privé, et qui pourraient théoriquement repousser les anticipations de baisse des taux. Le marché a préféré voir le verre à moitié plein, se rassurant sur la capacité de l'économie américaine, à atterrir en douceur, voire... à ne pas atterrir du tout (no landing).

"Nous continuons de penser, par exemple, que les États-Unis vont connaître un atterrissage en douceur", avalisent Erik L. Knutzen et Jeff Blzak, co-CIOs – Multi-Actifs de Neuberger Berman.

"Alors que la croissance américaine ne cesse de surprendre positivement publication après publication, comme en témoignent une nouvelle fois les derniers indicateurs d'activité de l'ISM Services, la croissance de la zone euro, qu'on attendait pourtant en accélération sur l'année, fait quant à elle grise mine", compare Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion, qui se pose la question suivante: "le marché se serait-il, une nouvelle fois encore, un peu trop emballé sur les prévisions de baisses des taux directeurs [fédéraux] ?

Côté chiffres statistiques, très peu de choses à se mettre sous la dent hier. Citons tout de même l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro, qui bien qu'encore nettement en territoire négatif, est remonté à -13,8, battant modérément les attentes. A l'agenda macroéconomique ce mardi, à suivre en priorité la balance commerciale mensuelle américaine à 14h30.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0990$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La droite oblique de soutien (tracée en noir) a cédé dans un niveau de volatilité important et croissant. La moyenne mobile à 50 jours (en orange) a cédé rapidement elle aussi, le message baissier en est renforcé. Prochain événement graphique à surveiller, le croisement, imminent, de deux moyennes mobiles remarquables, à 20 et 50 jours.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0988 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0759 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1057 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 229 pips et le risque de perte s'établit à 69 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES