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Alors que les dernières statistiques macroéconomiques en date militent pour une longue pause de la Fed dans son processus d'assouplissement monétaire, le Dollar arrêtait de perdre du terrain face à un Euro soutenu pour sa part par un regain d'appétit pour le risque encouragé par les trimestriels d'NVidia - qui n'ont pourtant pas ému outre mesure Wall Street -, et par la confirmation de la sortie de l'ornière de la première puissance économique de la Zone Euro: l'Allemagne.
"La seconde estimation du PIB allemand pour le T4 2025 confirme le retour de la croissance (+0,3 % sur le trimestre) et, surtout, que cette croissance est tirée par la demande domestique, en particulier publique", notent les stratégistes de LBPAM, qui interprètent ces bons chiffres:
"Après la forte hausse des commandes publiques fin 2025, c'est la confirmation que la politique budgétaire allemande commence à soutenir fortement la croissance. Et les données budgétaires de janvier indiquent que cela continue début 2026. Nous continuons d'anticiper que le gouvernement allemand va exécuter une grande partie de son plan d'investissement très ambitieux, en défense et en infrastructure, ce qui soutient notre scénario plus positif que le consensus pour la croissance de l'Allemagne et de la zone euro dans les deux prochaines années."
Des chiffres concrets qui avaient été précédées par les dernières enquêtes Sentix et les derniers score IFO, de confiance des investisseurs comme des consommateurs, dans l'économie allemande.
Le communiqué de l'institut Sentix apportait en début de mois les éléments de compréhension suivants:
"L'Allemagne continue de surprendre sur le plan économique. Les prises de commandes dans l'industrie allemande ont récemment étonné les investisseurs. Et ces derniers sont impressionnés par la dernière enquête. Les investisseurs institutionnels, en particulier, revoient sensiblement leurs prévisions, ce qui entraîne une forte hausse des anticipations économiques. Dans l'indice principal, cela se traduit par un bond de près de 10 points, à +16,3 points. Cela pourrait signifier la fin de la phase de récession de l'économie allemande. La pénurie de gaz, largement commentée, alors que les capacités de stockage de gaz allemandes sont à leur plus bas niveau historique pour cette période de l'année, n'est pas perçue comme un obstacle majeur par les investisseurs interrogés par Sentix".
Sur le front macroéconomique américain, publiées hier, les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage, toujours aussi proche du seuil des 200 000, ont illustré si c'était nécessaire le caractère résilient de l'emploi privé outre Atlantique. Les cambistes pourront suivre ce vendredi, à 14h30 les prix à la production outre Atlantique, l'un des indicateurs avancés de l'inflation. Dans l'immédiat, les probabilités de baisse des taux fédéraux en mars à l'issue du prochain FOMC sont quasi nulles (moins de 4%) au sens de l'outil FedWatch du CME Group.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1795$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le "Chadburn" est repositionné sur "Standby", alors que la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) n'a pu apporter le soutien nécessaire, laissant ouverte la porte à une consolidation longue en direction de la moyenne mobile à 200 jours (en marron). Cette courbe de tendance de fond, bien que toujours haussière, perd progressivement de l'énergie. Dans l'immédiat, la paire de devises tente de reprendre appui sur une zone de pivot identifié à 1,1765$.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1765 USD et la résistance à 1.1935 USD.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
