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Les cambistes ont suivi hier soir la conférence de presse, pour le moins ennuyeuse, de J Powell à l'issue du premier FOMC de l'année. La Fed a maintenu - c'était très largement anticipé - ses taux directeurs inchangés, à 10 voix contre 2, son patron mettant en avant la résilience de l'économie américaine. Il a maintes fois répété qu'il n'avait pas d'éléments supplémentaires à apporter, alors que les journalistes multipliaient les questions.

Josh Jamner, analyste senior en stratégie d'investissement chez Clearbridge Investments, (filiale de Franklin Templeton) a apporté les éclairages suivants: "la pause de la Fed a officiellement commencé avec la décision du FOMC de maintenir les taux inchangés et de ne pas modifier ses achats en cours dans le cadre de la gestion des réserves, comme cela était largement attendu. Deux publications importantes sur l'emploi (payroll) et l'inflation (CPI) interviendront avant la prochaine réunion, toutes deux comportant moins de distorsions résiduelles liées au blocage budgétaire de fin 2025. Cela signifie que Powell ne souhaitera pas s'engager pour le moment sur une décision de politique monétaire, le comité devant disposer d'une meilleure visibilité sur les perspectives des deux volets du double mandat lors de la prochaine réunion."

Dans ces conditions, la paire de devises poursuit son mouvement de consolidation, sur des bases techniques classiques, après l'accès de faiblesse du Dollar consécutive à la séquence de Davos. Pour rappel, l'Euro est sortie gagnant de la séquence diplomatique un peu folle vécue la semaine dernière dans la commune suisse qui accueille chaque année le gratin des grands décideurs économiques et politiques.

Et si l'on "dézoome" un peu sur la situation, c'est la politique douanière menée par D Trump depuis le début de son 2ème mandat à la Maison Blanche qui pèse sur le Dollar, lui faisant progressivement perdre ses attributs de valeur refuge. La monnaie unique franchissait les 1,20$ hier, tandis que le Dollar index connait un point bas de 4 ans.

Pour rappel, Donald Trump menaçait de surtaxes douanières les pays européens s'opposant à ses visées territoriales sur le Groenland, avant de rétropédaler, selon le schéma habituel...

"Cette volte-face provisoire de Donald Trump sur les nouveaux droits de douane brandis contre huit pays européens dans le dossier groenlandais reflète surtout l'effet immédiat de la volatilité des marchés sur le personnage", analyse Sébastien Grasset, Directeur Général - Directeur de l'Asset Management d'Auris Gestion. "Trump affirme avoir obtenu, via l'OTAN, une coopération sécuritaire arctique renforcée, sans atteinte à la souveraineté danoise. « Escalate to de-escalate » ou nouvel épisode de l'hubris du personnage cherchant davantage à afficher un territoire plus grand que celui de la Russie (et à en capter, un jour, les ressources) qu'à bénéficier d'un avantage sécuritaire nouveau (les accords de défense en vigueur entre le Danemark et les USA permettent déjà de déployer des infrastructures militaires permanentes et nombreuses au Groenland) ?"

"Toujours est-il que la fermeté des européens sur le Groenland (suspension de l'accord commercial conclu avec les USA et menace d'activation de l'Instrument Anti-Coercition de l'UE) semble avoir fonctionné, à ce stade… Sur un autre front, le Canada risque d'occuper la Maison Blanche alors que le premier ministre Mark Carney assume un pivot stratégique vers la Chine et une « rupture historique » avec les USA malgré la menace de Donald Trump de droits de douane de 100% sur toutes les importations canadiennes", a complété le dirigeant en gestion d'actifs.

Ironie du calendrier, cette séquence coïncide avec la signature entre Union Européenne et Inde, après 20 ans de négociations, d'un accord commercial d'ampleur.

Dernier développement en date: le locataire de la Maison a déclaré que la valeur du Dollar était "excellente", sa réflexion étant celle qu'une monnaie plus faible permet d'encourager les exportations. Trump, qui a longtemps reproché aux Européens de manipuler leur devise commune en ce sens, s'en gargarise... mais le revers de la médaille est le risque d'une ré-accélération de l'inflation outre Atlantique, et donc d'une temporisation de la Fed, forcément moins encline à baisser ses taux le cas échéant. Tout ce que Trump déteste !..

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité outre Atlantique, les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage et le solde mensuel de la balance commerciale à 14h30.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1950$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Nous reprenons nos positions acheteuses sur la paire de devises Euro / Dollar après le franc rebond de ce début de semaine sur la moyenne mobile à 200 jours (en marron). La volatilité post-rebond est un élément essentiel venant donner du crédit au scénario haussier.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1944 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.2624 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1734 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 680 pips et le risque de perte s'établit à 210 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES