(BFM Bourse) - Les marchés actions européens viennent de développer cinq semaines consécutives de correction et les actions du sud de l'Europe (IBEX, MIB, PSI) redécouvrent pour la plupart leurs plus bas de l'année 2009. Sur ces marchés du sud de l'Europe, aucun débat n'est possible, la tendance haussière n'existe plus, le rebond qui a pris place à l'automne 2011 a complètement été effacé.
Mais la situation est très hétérogène en Europe : la bourse de Madrid abandonné plus de 15% depuis le début de l'année alors que les indices leaders en Europe enregistrent encore des gains significatifs.
L'indice français CAC 40 fait partie des indices médians, à l'image de l'indice Euro Stoxx 50. La phase de repli est marquée pour ces deux marchés depuis la mi-mars mais la tendance haussière de fond n'est pas encore désactivée. Méfiance tout de même, nous nous approchons des seuils graphiques qui invalideraient cette dynamique haussière.
La conséquence de cette hétérogénéité sur le marché des changes est une parité Euro Dollar qui a beaucoup de difficultés à choisir une tendance depuis le début de l'année. La tendance à long terme demeure parfaitement baissière depuis le printemps 2011 mais le cadre moyen terme est neutre.
Les cours de la parité Euro Dollar ont en effet construit un intervalle de transition latérale entre le support majeur à 1.30$ et la résistance majeure à 1.3486$ qui se déploie depuis le mois de février dernier.
Malgré la baisse des actions européennes (nous retenons l'indice Euro Stoxx 50 comme baromètre) et les perspectives macroéconomiques médiocres en Zone Euro, la parité Euro Dollar continue de préserver le niveau graphique majeur des 1.30$, seuil que nous avons identifié comme la frontière qui nous sépare de la relance de la tendance baissière de fond de la parité Euro Dollar.
Il est vrai que le différentiel de taux directeur des deux zones reste en faveur de la Zone Euro (1% contre 0.25%) mais si l'élargissement des spreads de taux européens prend un caractère durable, les 1.30$ pourraient être emporté.
Nous observons ce matin la poursuite des tensions sur le rendement français à 10 ans qui semble vouloir déborder la résistance des 3%.
Sur le plan macroéconomique européen, nous avons pris connaissance à 9 heures du PMI manufacturier et du PMI des services de la France et ils sont ressortis inférieurs aux attentes.
Ces facteurs fondamentaux de faiblesse pour l'économie française devraient pénaliser l'Euro qui semble à nouveau se diriger vers un test des 1.30$.
Notre opinion est donc négative pour la séance et nous visons le support à 1.3070$.
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