(BFM Bourse) - Depuis le début du mois de novembre, nous observions une donnée technique étonnante, une anomalie dans les grandes corrélations historiques des marchés financiers. En effet, le marché des actions avaient démarré une nouvelle phase descendante en Europe et aux Etats-Unis mais la paire Euro Dollar ne confirmait pas ce mouvement baissier.
Cette divergence est désormais terminée car la paire Euro Dollar est enfin sortie par le bas d'une phase de transition latérale bien identifiée entre le support majeur à 1.3420$ et la zone de résistances comprise entre 1.3550$ et 1.3615$.
Depuis près d'une dizaine de séance, le soutien des 1.3420$ avait pris la dimension d'un support majeur car il était ardemment défendu avec des vagues d'achat massives à son contact. L'ensemble de ces intérêts acheteurs a été balayé hier avec la rupture franche des 1.3420$ en fin de matinée.
Notre conviction était qu'il s'agirait alors d'un signal technique de baisse vers les plus bas annuels et nous confirmons aujourd'hui ce point de vue.
La baisse de l'Euro Dollar est avant tout un signe d'aversion au risque plus qu'un arbitrage entre la Zone Euro et les Etats-Unis. Ces deux zones sont engluées dans une crise de la dette souveraine sans précédents même si les taux à 10 ans des Etats-Unis restent les plus faibles du monde et malgré la perte d'un des triple A. Nous avons pu constater hier un alignement dans une spirale très négative des indicateurs de conjoncture économique des trois zones économiques leaders, Etats-Unis, Zone Euro et Chine.
Notons enfin que la perspective d'un baisse du taux directeur de la Banque Centrale Européenne (BCE) et l'insistance croissante pour faire de la BCE un prêteur en dernier ressort aux États souverains d'Europe sont deux facteurs qui tendent à faire baisser l'Euro à moyen terme. Nous pensons donc que le cycle baissier de la paire Euro Dollar, initié sous les 1.4250$, est relancé et nous visons les plus bas annuels avant Noël. A plus court terme, tout test de la désormais résistance majeure à 1.3422$ serait une opportunité de vente.
Notons enfin que l'indice Ifo du climat des affaires en Allemagne sera publié en matinée.
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