(BFM Bourse) - Alors que les marchés actions sont entrés dans une vive phase de correction vendredi dernier, après avoir atteint des niveaux de résistance majeure (double sommet sous 3293 points pour l'indice CAC 40), l'euro inscrit de nouveaux records de faiblesse sur le marché des changes face à un panier de devises.
La situation de la zone euro devient de plus en plus difficile avec une crise de la dette en Grèce et en Espagne qui entre dans une phase critique. La Grèce tout d'abord, qui malgré les nombreux plans, d'aide, l'effacement d'une grande partie de sa dette et des plans de consolidation budgétaire de grande envergure, ne parvient pas à dégager des revenus suffisants pour tenir ses objectifs de déficit budgétaire. La sortie de la Grèce de la zone euro reste un scénario très crédible en dépit des centaines de milliards d'euros déjà dépensées…
L'Espagne est un enjeu bien plus majeur pour la zone euro. La quatrième économie de la zone euro subit une crise économique grave et à une bulle immobilière en phase de dégonflement qui continue de produire ses effets désastreux sur la croissance.
Sur le plan de la dette publique, l'Espagne est confronté à court terme à un risque d'inversion de la courbe des taux souverains avec les échéances à 2 et 5 ans qui pourraient dépasser le rendement à 10 ans. Déjà bien installé au-dessus du seuil critique des 7%, les taux à 5 et 10 ans évoluent actuellement sur des niveaux totalement insoutenables.
L'agence de notations Moody'a a enfoncé le clou hier en mettant sous perspective négative le AAA de l'Allemagne, des Pays-Bas et du Luxembourg. Ce matin, le leader économique de la zone euro a dévoilé un PMI manufacturier de 43.3 points, en deçà du consensus qui était de 45.3 points.
C'est donc dans ce contexte que l'euro inscrit de nouveaux plus bas face au dollar, à la livre sterling, au yen… C'est même un plus bas de 12 ans qui a été enregistré face à la monnaie japonaise. La parité euro dollar conserve une dynamique baissière intacte sur tous les horizons de temps mais nous avons observé qu'elle a été relativement épargnée par la chute récente des marchés actions. Il est vrai que le mouvement baissier est très ancien et que des niveaux de supports majeurs se situent à présent à proximité des cours, tout l'intervalle compris entre 1.1877$ et 1.20$.
Notre opinion est neutre pour la séance mais gardons bien à l'esprit que le risque d'une chute en direction des 1.20$/1.1877$ demeure présent. La première résistance se trouve à 1.2163$.
Le conseil BFM Bourse
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