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L'Euro est en phase de pullback sur sa moyenne mobile à 50 jours (en orange) face au Dollar, dans un marché des changes qui compose avec le retour d'un programme macroéconomique copieux outre Atlantique, avec en particulier des repères très attendus sur la consommation. Hors alimentation et énergie (éléments volatils), les ventes de détail ont progressé mensuellement de 0,3%, conformément aux attentes. L'indice de confiance du consommateur du Conference Board a aussi montré une détérioration du moral des ménages américains, à 88,7 en novembre contre 95,5 le mois dernier.

De quoi conforter les cambistes dans leur scénario de baisse de 25 points de base des taux fédéraux le 10 décembre prochain, date du dernier Comité de politique monétaire de la Fed pour l'année 2025. Une hypothèse dont les "chances" de réalisation dépassent désormais largement les 85%, selon l'outil FedWatch du CME Group. Des variations qui ont beaucoup... varié ces dernières semaines, mais qui trouvent enfin une polarité. Ces données de consommation viennent les renforcer, mais ce sont surtout les propos d'un membre votant de la Fed, qui ont compté. John Williams a estimé qu'il y avait "de la marge" pour une nouvelle baisse des taux directeurs à court terme.

"Ce rapport montre que la consommation des ménages connaissait une dynamique faible avant même le shutdown, qui a dû au moins la pénaliser un peu. C'est un argument de plus pour que la Fed baisse ses taux directeurs en décembre", estime Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPRAM.

A suivre ce mardi, de nouveaux repères sur l'emploi, précieux baromètre pour la Fed également, avec les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage. Pour rappel, les marchés avaient rendez-vous jeudi dernier avec le NFP (Non Farm Payrolls) de septembre, qui a confirmé une détérioration, mais beaucoup moins forte qu'attendu, de la santé de l'emploi privé outre Atlantique. Si le taux de chômage progresse à 4,4% de la population active, le nombre de postes créés, qui s'était effondré en août, remonte la pente à 119 000. Or ce bulletin de santé, dont nous n'aurons jamais le contenu pour octobre en raison du shutdown, est une base de travail essentielle pour la Fed dans la conception de sa stratégie monétaire. Et le rapport de novembre sera publié après le FOMC du 10/12.

A suivre également à 14h30 les commandes de biens durables, entre autre repère dans cette avalanche de publications statistiques comprimée entre la fin du shutdown et le début des festivités de Thanksgiving.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1575$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux repères techniques s'accroit, alors que le RSI (force relative) adopte depuis la mi-septembre une tendance baissière marquée.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1573 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1726 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 560 pips et le risque de perte s'établit à 153 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES