(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

La paire de devises Euro / Dollar évoluait à un niveau proche des 1,1120$ pour un euro, à l'aube d'une semaine clef pour les cambistes, qui auront de la "matière" mercredi 18 septembre, avec l'issue d'un Comité de politique monétaire historique de la Fed. Historique parce qu'il marquera le début du processus d'assouplissement monétaire par action directe sur les taux.

Beaucoup d'enjeux à retenir, puisqu'outre le "suspense" entre une baisse de 25 ou de 50 points de base de la rémunération des Fed Funds, la Fed fournira une actualisation de ses projections économiques.

"Le diagramme à points, les projections économiques et le discours de Powell seront tous essentiels, mais nous nous attendons à ce que les données du marché du travail dictent en fin de compte la forme du cycle. Si des signes d'une demande de main-d'œuvre plus faible ou d'une augmentation des licenciements apparaissent, le FOMC n'hésitera pas à réagir avec force", commente Xiao Cui, Senior Economist, chez Pictet Wealth Management.

Le diagramme à point évoqué par le décideur en gestion d'actifs, appelé dot plots, est un histogramme à points publié chaque trimestre. Sa mécanique en est simple: les 12 membres votants, sous couvert d'anonymat, inscrivent leur sentiment quant au niveau des Fed Funds pour les prochaines échéances.

La semaine passée, le Conseil des Gouverneurs de la Banque Centrale Européenne s'est achevé dans surprise pour un nouveau desserrement du robinet monétaire, de 25 points de base. La puissante institution monétaire paneuropéenne a abaissé (légèrement), mais pour 2024, 2025 et 2026, de la croissance.

William Vaughan, Associate Portfolio Manager chez Brandywine Global (filiale de Franklin Templeton), continue "à penser que la BCE réduira ses taux jusqu'à ce qu'elle atteigne une position neutre autour de 2%, probablement à un rythme d'une fois par trimestre, avec la prochaine réduction en décembre."

"Toutefois, les nouvelles prévisions macroéconomiques publiées étaient intéressantes dans la mesure où elles continuent de surestimer la croissance au cours des prochaines années et qu'elles continueront à être révisées à la baisse au cours des prochains cycles de prévision. Le cycle de réduction des taux de la BCE pourrait s'accélérer si la croissance continue de se montrer décevante", note le décideur en gestion d'actifs.

"Le récent rapport de M. Draghi souligne certains des principaux défis de la zone euro, mais dépenser plus de 700 milliards d'euros par an, comme cela a été suggéré, semble irréaliste compte tenu du climat politique actuel", note William Vaughan, Associate Portfolio Manager chez Brandywine Global. "En l'absence de changements fiscaux significatifs, il est difficile d'envisager l'émergence prochaine d'un catalyseur de croissance majeur en Europe."

Au chapitre statistique ce lundi, l'Euro est soutenu par un dépassement de cible concernant l'excédent mensuel de la balance commerciale en Zone Euro, à +15,5 Milliards d'euros en juillet, contre +17,0 Milliards d'euros en juin. Les cambistes suivront à 14h30 l'indice manufacturier de la Fed de New York (indice "Empire State").

Vendredi, les cambistes ont pris connaissance d'une contraction mensuelle de la production industrielle en Zone Euro (-0,3%) moins forte qu'anticipé (-0,6%), ce qui apporte un peu de soutien à la monnaie unique, dans le contexte chronique de peur sur la santé de l'industrie en Allemagne. Outre Atlantique, les données préliminaires de l'indice de confiance des consommateurs (U-Mich) a légèrement battu les attentes, en ressortant vendredi à 39,0 points.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1125$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises Euro / Dollar, sous la forme d'un pullback (rejet graphique) très net, est revenue au contact d'une droite oblique (en noir) qui matérialise la ligne d'encolure d'un modèle baissier en épaule, tête et épaule. Les positions baissières seront réactivées dès le passage du spot sous ce niveau graphique.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1123 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0907 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1207 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 216 pips et le risque de perte s'établit à 84 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES