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Acculé, Kevin Warsh, le patron de la Fed n'a eu d'autre choix hier, à l'issue du Comité de politique monétaire de rentrée, de relever pour la première fois depuis 2023, de 25 points de base le "loyer" du Dollar, qui a flambé face à l'Euro. En l'espace d'un instant, le spot a fondu de plus de 80 pips.

Comme c'était alors quasiment acquis, la puissante Federal Reserve a relevé de 25 points de base son principal taux directeur, en durcissant le ton en réaction aux multiples tensions inflationnistes induites par la situation géopolitique au Moyen-Orient, le tout sur fond de marché de l'emploi tendu. Wall Street a décroché dans la foulée de la publication des nouvelles prévisions économiques, des dot plots et de la conférence de presse venant clore le FOMC.

Les chiffres de consommation, fermes, publiés quelques heures avant le verdict, ont enfoncé le clou. Les ventes au détail ont bondi de 1,2 % en août, après une baisse de 0,5 % en juillet selon les chiffres révisés, dépassant nettement les attentes. Des chiffes à mettre en relation avec les douloureuses factures des fréquents passages à la pompe des Américains.

"Lors de sa conférence de presse, Warsh a repris de près le ton restrictif de ses déclarations de Jackson Hole, présentant la hausse des taux comme la preuve que le Comité joint les actes à la parole pour ramener l'inflation vers son objectif", a commenté Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments (filiale de Franklin Templeton) suite à la réunion de la Fed.

"Le ton restrictif de la conférence de presse a entraîné une hausse des anticipations de taux intégrées dans les contrats à terme sur les Fed Funds et des rendements des obligations à long terme, ainsi qu'un recul des actions américaines, la hausse des taux qui en a résulté pesant sur les valorisations des actions".

Le 10 ans américain restaient très proches du seuil symbolique des 5% et le Dow Jones a perdu 1,21% en clôture mercredi.

"Le message de la Fed est clair : la hausse des taux annoncée aujourd'hui ne sera probablement pas la dernière. Seize des dix-huit responsables prévoient au moins une hausse supplémentaire cette année, dont quatre qui en anticipent deux. Un nouveau relèvement paraît donc probable, et un autre reste possible si l'inflation persiste", anticipe Lale Akoner, analyste de marchés chez etoro.

Une inflation nourrie par un marché du travail encore très ferme, par la guerre commerciale, ponctuellement par le déploiement de l'IA, et naturellement par la situation géopolitique au Moyen-Orient, qui tire les prix du brut vers le haut.

Aucune accalmie n'est en vue au Moyen-Orient. "Tout d'abord, Reuters a rapporté que, selon des sources du secteur maritime, les chargements de pétrole au terminal d'exportation de Yanbu, en Arabie saoudite, avaient été suspendus, ce qui les avait contraints à annuler les livraisons prévues en septembre à certaines raffineries européennes", rapporte Deutsche Bank.

"Par ailleurs, des informations en provenance de Libye ont également fait état de la suspension de la production dans trois champs pétroliers. Cela a donc renforcé les craintes d'une perturbation plus généralisée de l'approvisionnement, d'autant plus qu'il n'y a pas non plus de signe d'une réouverture prochaine du détroit d'Ormuz", poursuit la banque allemande.

La semaine dernière, la BCE relevait son principal taux directeur à 2,50%.

"Dans l'ensemble, les projections actualisées ont envoyé un signal restrictif (« hawkish »), avec des révisions à la hausse de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente pour 2027 et 2028. Christine Lagarde a souligné que l'activité économique s'était révélée plus résiliente que prévu, tandis que l'inflation, en particulier l'inflation alimentaire, avait été plus faible qu'anticipé. Toutefois, la BCE estime désormais que les pressions inflationnistes persisteront plus longtemps. Les équipes de la BCE ont également publié trois scénarios alternatifs : modéré, défavorable et sévère.", a commenté Nadia Gharbi, Senior Economist, Pictet Wealth Management.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité l'indice manufacturier Philly Fed et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage aux Etats-Unis à 14h30.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1475$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Après une phase latéralisation, la volatilité baissière relevée et mesurée lundi 14 septembre donne un sens de sortie qui nous permet de reprendre nos positions vendeuses sur la paire de devises phare. L'accroissement de cette volatilité mercredi 16/09, sur rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) étaie ce scénario.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1474 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1551 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 461 pips et le risque de perte s'établit à 77 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES