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Lestée par un redémarrage à la hausse des cours du brut, la paire de devises Euro / Dollar repartait à la baisse lundi, au terme d'une courte consolidation permise par quelques minces espoirs ce weekend, sur une possible réouverture du détroit d'Ormuz.

Un apaisement à mettre au crédit d'une proposition soumise par l'Iran aux Etats-Unis pour rouvrir le détroit d'Ormuz sous conditions. Le chef de la diplomatie iranienne, Abbas Araghchi, à New York pour l'Assemblée générale de l'ONU, a déclaré auprès de plusieurs médias étrangers avoir communiqué mardi à l'émissaire américain Steve Witkoff les conditions de l'Iran pour une réouverture de ce passage stratégique. "Si certaines conditions sont remplies, le détroit sera ouvert sous sept jours et des pourparlers seront engagés", a affirmé Abbas Araghchi.

Mais l'Iran a fait savoir dimanche qu'il maintenait ses conditions pour rouvrir le détroit stratégique d'Ormuz, malgré le rejet par le président américain Donald Trump d'un plan en ce sens.

Dans ce contexte, l'échauffement des taux de part et d'autre de l'Atlantique constitue une matrice de marché chronique. "L'été et ce début d'automne ont été marqués par une forte hausse des taux mondiaux reflétant plusieurs facteurs : la révision à la hausse des attentes de croissance dans un contexte où l'inflation reste élevée ; la détérioration des positions budgétaires avec des capacités d'emprunt gouvernementales de plus en plus mises à l'épreuve par les besoins de financement substantiels des hyperscalers sur les marchés obligataires ; la hausse des prix de l'énergie dans un contexte d'incertitudes persistantes au Moyen-Orient ; et les inquiétudes sur la crédibilité de la Réserve fédérale (Fed) suite aux messages contradictoires de Kevin Warsh durant l'été", énumèrent les stratégistes d'Indosuez Wealth Management.

Concernant l'Europe, les risques inflationnistes sont à mettre en lien avec la très grande dépendance de la Zone Euro sans ses approvisionnements en hydrocarbures. De surcroit, "les risques inflationnistes sont les plus élevés en France et en Espagne en raison de l'interdiction américaine d'exporter du diesel", mettent en avant les économistes de la banque japonaise Nomura.

Au chapitre statistique, la semaine débute dans le calme; à noter demain à 16h00 la publication de l'indice de confiance des consommateurs (Conference Board). Le point d'orgue statistique sera atteint vendredi avec l'inflation en Zone Euro. Une donnée à surveiller de près, selon Christopher Dembik, Senior Investment Adviser chez Pictet Asset Management: "C'est une donnée cruciale qui va influencer les prochaines décisions de la BCE et donc l'évolution de l'Euribor, qui sert de référence à de nombreux crédits à taux variable. L'enjeu est loin d'être anecdotique : en France, moins d'un quart des nouveaux crédits de trésorerie accordés aux entreprises sont à taux fixe. Aujourd'hui, l'Euribor 3 mois se situe autour de 2,62%. Mais le marché anticipe une forte remontée, avec un taux implicite à trois mois dans neuf mois proche de 3,8%."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1380$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Après une phase latéralisation, la volatilité baissière relevée et mesurée lundi 14 septembre donne un sens de sortie qui nous permet de reprendre nos positions vendeuses sur la paire de devises phare. L'accroissement de cette volatilité mercredi 16/09, sur rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) étaie ce scénario.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1378 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1471 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 365 pips et le risque de perte s'établit à 93 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES