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Sur des perspectives d'amoindrissement de la fermeté de la politique monétaire américaine, le Dollar a perdu un peu de terrain hier, la paire de devises Euro / Dollar rejoignant, en fin de biseau, sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), courbe de tendance court terme qui fait office de résistance depuis le 14 mai.

La raison ? Le reflux très sensible des probabilités de hausse de 25 pdb des taux fédéraux à la fin du mois de juillet, de 34% à 17%, dans la foulée de la publication d'un rapport sur l'emploi (NFP) décevant.

Dans le détail, si le taux de chômage se replie à 4,2% de la population active et si la hausse des salaires horaires moyens est inchangée à +0,3%, c'est le nombre de créations de postes dans le secteur privé (hors agriculture) qui déçoit, à 57 000, deux fois moins que ce que laissait augurer le consensus de marché.

"Il s'agit de la plus faible progression de l'emploi depuis quatre mois, mettant un terme à une série de trois publications ayant systématiquement surpris positivement", commente John Plassard de Cité Gestion.

"Aussi, même si le taux de chômage a baissé à 4,2 %, cette baisse a été surtout due à une nouvelle réduction du taux de participation. En même temps, à ce stade, cette évolution ne doit pas être considérée comme une rupture de tendance. Le marché du travail reste relativement robuste. En particulier, sur les derniers mois, on a vu que, de nouveau, les offres d'emploi dépassent les demandes. Toutefois, ce tassement de l'emploi est en ligne avec notre projection d'un ralentissement de la croissance à très court terme avant de rebondir", tendent à nuancer les économistes de LBPAM.

La veille, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Kevin Warsh, avait déclaré lors du forum de Sintra, au Portugal, que les anticipations de marché autour de la hausse des prix avaient quelque peu reculé. Ce qui a été interprété comme un signal écartant quelque peu un resserrement monétaire trop immédiat.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1450$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le pullback (rejet graphique) que nous identifiions dans nos précédentes analyses, sur une zone de conjonction de résistance (horizontale à 1,1610$ et mm20j) a été suivie d'une libération d'énergie vendeuse intense. L'objectif à 1,1203$ est maintenu. Le spot est en phase de rupture des points bas annuels (1,1408$).

Une rupture, le cas échéant, les 1.1202$ dans une volatilité importante permettrait de verrouiller une cible baissière plus basse à 1,1012$, avant la formation d'une vive réaction haussière pendulaire.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1448 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1536 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 435 pips et le risque de perte s'établit à 88 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES