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Sur fond d'espoir de désescalade au Moyen Orient, et donc de reflux des cours du brut, la paire de devises Euro / Dollar poursuivait son mouvement ascensionnel de très court terme. A ce stade, le détroit d'Ormuz reste bloqué mais Donald Trump se montre confiant pour la signature prochaine d'un accord avec Téhéran.
"Nous avons eu de très bonnes discussions dans les dernières vingt-quatre heures, et il est très possible que nous passions un accord", a dit le président américain pendant un échange avec des journalistes dans le Bureau ovale.
Un peu plus tôt dans la journée, le locataire de la Maison Blanche a également affirmé voir de "bonnes chances" d'un accord de paix avec l'Iran, mais maintenu la menace d'une reprise des bombardements, le principal négociateur iranien accusant Washington de chercher la "reddition" du pays.
Un peu d'oxygène bienvenu pour l'Euro, bien que le marché veuille du concret. Rappelons que la dépendance commerciale européenne aux hydrocarbures est particulièrement importante, comparée aux Etats-Unis, premier producteur mondial en volume.
"La zone euro importe massivement les matières premières qu'elle ne produit pas, pétrole, gaz naturel liquéfié, produits dérivés du naphte, et la fermeture effective du détroit d'Ormuz aux flux commerciaux normaux s'est traduite par un choc d'offre dont la propagation à l'ensemble de l'économie n'est que partiellement visible à ce stade", commente Etienne Gorgeon, Responsable Gestion Obligatoire chez Sanso Longchamp AM.
"Les dérivés pétroliers contaminent en effet toute la chaîne de valeur industrielle. Les engrais, dont le coût de production est directement indexé sur le prix du gaz, renchérissent les intrants agricoles avec un décalage de deux à trois trimestres. Le naphte, composant essentiel de la pétrochimie, se retrouve dans la fabrication des semi-conducteurs, des plastiques techniques et de nombreux matériaux intermédiaires. Ces effets de second tour n'ont pas encore atteint leur plein régime, mais ils commencent à se lire dans les données", explicite le dirigeant en gestion d'actifs, pour qui la BCE est condamné à "deux mauvais choix: devant un dilemme classique de stagflation importée : relever les taux pour contenir une inflation qui accélère, ou les maintenir pour préserver une croissance qui ralentit. Le marché a déjà tranché, à sa façon : quatre hausses de taux sont désormais intégrées d'ici fin 2026, soit 100 points de base, dont au moins deux d'ici juillet."
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1770$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La hausse de mardi 5 et mercredi 6 ne vient pas rompre l'équilibre, et l'idée d'un contrarian trade prend forme.
D'un point de vue technique, la paire euro/dollar se heurte désormais à une zone charnière. Après avoir effacé une grande partie de son repli lié à la phase aiguë du conflit, elle évolue au contact de la borne haute de son trading range. Cette configuration traduit une compression de volatilité et une hésitation marquée des intervenants, incapables pour l'instant de déclencher une impulsion durable. En l'absence de catalyseur clair — qu'il soit macroéconomique, monétaire ou géopolitique — la paire reste contenue sous cette résistance majeure (1,1825$), dans une phase d'attente susceptible de déboucher sur un mouvement plus directionnel une fois cet équilibre rompu.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1769 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1461 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1851 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 308 pips et le risque de perte s'établit à 82 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
