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L'Euro consolidait sa toute récente avancée, dans la foulée d'une réunion de poltique monétaire de la Fed marquée par un statu quo, et d'une accalmie sur le front géopolitique, synonyme de reflux des cours du brut.
Pour rappel, la semaine passée, la Federal Reserve, nouvellement dirigée par Kevin Warsh, concluait son FOMC par une pause sur ses taux directeurs, 3 membres du Board votant toutefois pour un relèvement de 25 points de base du loyer du Dollar. Le message envoyé en conférence de presse s'est avéré brumeux, le nouveau patron de la Fed tranchant avec la tradition de forward guidance de ses prédécesseurs.
La semaine précédente, la BCE optait pour le statu quo monétaire, après un relèvement d'un quart de point de base du "loyer" de l'Euro à l'issue du précédent Conseil des Gouverneurs, en juin.
"La Banque centrale européenne (BCE) a choisi de relever ses taux une fois, notre opinion est qu'aucune action supplémentaire n'est nécessaire, même si la stabilité des prix demeure son unique mandat. Pour la Réserve fédérale (Fed), la situation est différente", observe Alexandre Drabowicz, Global Chief Investment Officer Indosuez WM.
"Le chiffre d'inflation de juin a apporté un soulagement, les effets secondaires de la hausse du pétrole étant jusqu'à présent limités : sur les 67 économistes interrogés par Bloomberg anticipaient tous une inflation plus élevée, 67 ont eu tort. En conséquence, Kevin Warsh peut maintenir un ton restrictif, insistant sur « zéro tolérance » face à une inflation élevée, sans avoir besoin de relever les taux. À noter, les anticipations d'inflation à un an sont passées sous 2 % pour la première fois sous Trump 2.0. Alors que les marchés anticipent une ou deux hausses cette année, nous pensons que la Fed restera en pause, et que le seuil pour un resserrement supplémentaire demeure élevé."
La géopolitique permet par ailleurs à l'Euro, devise à risque par excellence, de verrouiller ses tout récents gains face au Dollar, sur fond de reflux des cours du brut.
"Nous sommes en discussions avec les Iraniens, et je pense qu'il y a une chance que nous parvenions aujourd'hui ou demain [mardi ou mercredi] à un accord visant à rouvrir le détroit et à aller vers une normalisation", a déclaré le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, dans un entretien à la chaîne CNBC.
Dans un entretien à Fox News, Donald Trump a déclaré que le détroit d'Ormuz ouvrirait "très bientôt, ou alors (les Iraniens) seront frappés très fort". Il assure "avoir le temps" et que les discussions sont "très bonnes".
La seconde partie de la semaine sera, sur le front statistique, dominée par l'emploi américain, dont la mesure de la fermeté est une donnée essentielle pour la Fed dans la construction de sa stratégie monétaire. Rendez-vous donc vendredi pour le traditionnel NFP (Non Farm Paryrolls), les données mensuelles sur l'emploi privé américain pour le mois de juillet. En attendant, des avant-goûts seront proposés aux cambistes, demain avec les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage et ce mercredi avec les conclusions de l'enquête du cabinet en ressources humaines ADP, à 14h30. Dans l'immédiat, les opérateurs sur devises ont pris connaissance des données finales du baromètre d'activité dans les services en Zone Euro (PMI), à 51,7 points, très légèrement au-dessus des premières estimations.
"Cette amélioration de la conjoncture dans la zone euro a toutefois été portée par la baisse des cours du pétrole en juin et par l’apaisement des tensions au Moyen-Orient", contextualise Chris Williamson, Chief Business Economist à S&P Global Market Intelligence.
"Le conflit s'étant depuis ravivé, de nouveaux risques baissiers pèsent sur la croissance, et l’inflation, déjà élevée, pourrait de nouveau s’accélérer. Cette menace de regain de tensions sur les prix pousse les décideurs de la Banque centrale à adopter une approche plus restrictive de leur politique monétaire, bien que le repli marqué des indicesPMI relatifs aux prix offre potentiellement la possibilité de différer de nouvelles hausses de taux jusqu'à ce que les perspectives d'inflation se précisent."
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1540$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Nous suspendons nos positions vendeuses sur la paire de devises phare, au-dessus des 1,1408$, dans l'attente d'une conjonction de nouveaux signaux techniques.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1460 USD et la résistance à 1.1588 USD.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
