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Après la première partie de l'audition de J Powell devant les Parlementaires, qui sans surprise fut modérément dovish, le Dollar a perdu quelques pips face à l'Euro. Les premières baisses de taux fédéraux ne devraient intervenir qu'au plus tôt à l'issue du FOMC de juin. Le Président de la Fed poursuit son audition semestrielle, devant les Sénateurs ce jeudi.

"La Fed réduit son portefeuille de titres à une vitesse prédéterminée de 95 Mds $ par mois au maximum, dont 60 Mds $ pour les Treasuries", décompte Axel Botte, responsable stratégie marchés d'Ostrum AM. "La situation politique délétère, liée à l'élection présidentielle de l'automne et à un déficit fédéral important, milite pour une réduction à 30 Mds $ par mois des montants non-réinvestis, afin d'éviter le retour de tensions sur le marché du repo et un engorgement du marché obligataire américain. Il s'agit là de la première décision concrète d'allègement de la politique monétaire, avant les baisses de taux qui devraient intervenir à partir de juin."

Les cambistes seront attentifs ce jeudi à la tonalité du discours de Mme Lagarde (14h45) en conférence de presse à l'issue d'un nouveau Conseil des Gouverneurs de la BCE. Conseil qui devrait sauf énorme surprise se solder par un statu quo monétaire (4.50%, 4% pour le taux de dépôt).

François Rimeu, stratégiste senior chez La Française AM pense que "la BCE devrait essayer de gagner du temps concernant ses futures décisions en matière de baisse des taux d'intérêt."

"Lors de la conférence de presse, Christine Lagarde gardera probablement un ton modéré et réaffirmera l'engagement ferme de la BCE à ramener l'inflation vers son objectif de 2 %. L'économie est plus résistante et l'inflation recule plus lentement que ce qui avait été initialement prévu il y a quelques semaines. Par conséquent, un changement d'orientation de la politique monétaire est moins urgent. La BCE a encore le temps et peut attendre jusqu'en juin. Nous n'anticipons pas de mouvements notables des marchés financiers à la suite de la réunion de la BCE."

La résilience de l'inflation sous-jacente, tout comme les difficultés traversées par l'économie allemande, la plus puissante de la Zone Euro Euro, seront immanquablement évoquées.

A suivre les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0895$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), qui nous servait jusqu'ici opportunément de stop suiveur (trailing stop) a été dépassée nettement. Nous ne proposons plus, par conséquent, de positions vendeuses, et restons à l'affût d'un nouveau point d'entrée attrayant. Si le spot venait à rompre dans un niveau de volatilité important sa moyenne mobile à 20 jours, nous pourrions alors parler de fausse sortie depuis le 20 février. Ce niveau dynamique est surveiller, donc.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0810 USD et la résistance à 1.0940 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES