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L'Euro, face au Dollar, repartait à la baisse après une très courte consolidation, les opérateurs continuant d'encaisser le ton particulièrement ferme adopté par la Fed la semaine dernière, en clôture de son Comité de politique monétaire de rentrée. L'appétit pour le risque restait extrêmement mesuré par ailleurs, alors que les Nations Unies sont réunies en Assemblée Générale ce mardi 22 septembre, avec un menu particulièrement copieux et des sujets hautement épineux, au premier rang desquels figurent respectivement les guerre entre Washington et Téhéran, et Moscou et Kiev.

Les questions budgétaires françaises pèsent sur la monnaie unique, le spread dépassant "les 100 points de base. C'est aujourd'hui le plus grand écart avec l'Allemagne dans la zone euro. La possible impasse sur la négociation du budget de 2027 et la teneur des propositions des candidats à l'élection présidentielle de l'année prochaine sont évidemment des sources d'anxiété sur le marché. À ce stade, la prudence doit rester de mise sur la dette publique française dans les allocations obligataires", analysent les économistes de LBPAM.

Un budget 2027 "sous tension mais encore incertain", pour Claudia Panseri, Chief Investment Officer d'UBS Wealth Management France, qui précise que "le gouvernement viserait un déficit initial d'environ 4,9 % du PIB en 2027, contre un objectif proche de 5 % en 2026 qui devrait être dépassé ; l'ajustement envisagé, d'environ 35 milliards d'euros (1,1 % du PIB), reposerait sur 22 milliards d'euros d'économies, 6 milliards de mesures fiscales ciblées et 7 milliards issus de la prolongation de la surtaxe sur les bénéfices des entreprises."

Jeudi soir, le Premier ministre Sébastien Lecornu a esquissé dans un entretien au Figaro les grandes pistes pour dégager un total de 54 milliards d'euros d'économies, via notamment le gel du point d'indice des fonctionnaires et un effort sur certaines retraites.

A l'agenda macroéconomique ce mardi, à suivre à 16h00 l'indice manufacturier de la Fed de Richmond.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1480$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Après une phase latéralisation, la volatilité baissière relevée et mesurée lundi 14 septembre donne un sens de sortie qui nous permet de reprendre nos positions vendeuses sur la paire de devises phare. L'accroissement de cette volatilité mercredi 16/09, sur rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) étaie ce scénario.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1452 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1531 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 439 pips et le risque de perte s'établit à 79 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES