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La paire de devises Euro / Dollar consolidait sa violente prise de hauteur amorcée en fin de semaine dernière, sur fond de crainte d'entrée en récession de la première économie de la planète.

Tout s'est accéléré jeudi, avec la publication d'un indicateur d'activité (ISM manufacturier), à deux points sous des attentes elles-mêmes pessimistes, et jeudi, avec un rapport sur l'emploi qui a particulièrement déçu, notamment sur le front des créations de postes, et de la hausse surprise de chômage, à 4,3% de la population active.

Les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage, publiées hier, ont toutefois permis un apport d'oxygène bienvenu au billet vert. Elles sont ressorties à 233 000 nouvelles unités, contre un consensus à 241 000, et une semaine précédente à 250 000.

Pour autant, il ne faut pas crier victoire trop vite, tient à prévenir Florian Ielpo, responsable de la recherche macroéconomique chez Lombard Odier IM : "Il est difficile de lire un message significatif dans ces données. Ce dernier chiffre reste cohérent avec la tendance haussière récente des demandes d'allocation : l'énigme de la règle de Sahm reste donc entière".

La "Sahm rule" ou règle de Sahm établit un lien entre taux de chômage et risque de récession aux Etats-Unis. Elle suppose une entrée de l'économie américaine en récession lorsque la moyenne des trois derniers mois du taux de chômage est supérieure de 0,5 point de pourcentage (50 points de base) ou plus à son niveau le plus bas des douze derniers mois.

La trajectoire économique des Etats-Unis, au travers des publications macroéconomiques des semaines à venir, va constituer la matrice de travail essentielle pour la paire de devises qui nous intéresse ici. Ce vendredi, aucun chiffre d'importance majeure ne figure à l'agenda. Agenda qui se densifie la semaine prochaine avec les prix à la production mardi, les prix à la consommation mercredi, les ventes au détail jeudi, et la confiance du consommateur (U-Mich) vendredi.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0920$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Nos positions vendeuses sont immédiatement stoppées sur la paire de devises EURUSD, avec la volatilité qui a explosé vendredi. Nous restons dans l'attente de signaux clairs permettant d'entrevoir un nouveau directionnel durable, avant de s'exposer de nouveau.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0906 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES