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Après l'euphorie, le marché tente de réévaluer la prime de risque sur le pétrole, suite à l'annonce d'une trêve de deux semaines entre Washington et Téhéran, trêve qui si elle apporte un grand soulagement, ne laisse rien augurer quant au contenu d'un accord de paix définitif.

Cette trêve de deux semaines entre les États-Unis et l'Iran annoncée mardi semble de plus en plus fragile aux yeux du marché. Résultat, sur le marché des changes, l'Euro connait un coup d'arrêt suite à la flambée de mardi.

"A ce stade il est délicat d'imaginer la suite des négociations car, après des semaines de postures maximalistes de part et d'autre, les points de dissension restent importants", pour Grégoire KOUNOWSKI Investment Advisor chez Norman K.

"Par exemple, le président américain affirme que le cessez-le-feu est conditionné à l'ouverture « complète, immédiate et sûre » du détroit d'Ormuz quand les responsables iraniens estiment qu'un passage sûr à travers le détroit est « possible », sous réserve de coordination avec leurs forces armées. De plus, l'Iran serait en train de finaliser un péage conjoint avec Oman pour s'assurer de contrôler le trafic dans cette voie maritime stratégique", ajoute le décideur en gestion d'actifs, qui cite également "le cas du Liban, où Israël maintient son offensive contre le Hezbollah", et celui de "l'uranium enrichi de l'Iran".

"Déterminé à anéantir l'expertise nucléaire iranienne, Washington a annoncé que les stocks concernés lui seront remis en échange d'une levée partielle des sanctions, alors que Téhéran, dans son plan en 10 points, défend précisément le maintien de sa politique d'enrichissement. Dans l'ensemble, ces différences d'interprétation ou le manque de confiance réciproque peuvent encore faire dérailler le processus de négociation."

Par conséquent, le pétrole se stabilise à un niveau ferme après le reflux sensible du début de semaine, suivi d'une remontée suivant un mouvement pendulaire, au cœur de la semaine. "La situation peut évidemment évoluer à tout moment, mais pour l'instant c'est la confusion qui règne, et cela a entraîné un rebond des cours du pétrole de 91$ à près de 100$, même si nous sommes encore loin du pic de 117$ touché mardi après-midi", récapitule Alexandre Baradez (IG France).

Une situation de marché qui se reflète également dans les rendements obligataires, en particulier les plus sensibles, français et italiens en particulier. Le DAX et le CAC consolident sur cette dernière partie de semaine comme, sans surprise, l'Euro, baromètre de référence de l'appétit pour le risque.

Cette concentration de l'attention du marché sur le cadre géopolitique en ferait presque oublier les publications macroéconomiques qui s'égrainent, implacablement. Le marché vient de prendre connaissance hier d'une révision à la baisse, en données finales, du PIB du 4ème trimestre à +0,5%, contre +0,7% pour la dernière estimation. Une publication passée quelque peu sous les radars... Quant à l'inflation "PCE", sans surprise, elle ressort à 0,4%, en plein dans la cible. Pour rappel, il s'agit de la mesure préférée de la Fed dans son appréciation de la dynamique des prix.

A l'agenda macroéconomique ce vendredi, à suivre en priorité les prix à la consommation outre Atlantique, à 14h30, ainsi que les données préliminaires de l'indice de confiance du consommateur américain (U-MIch) à 16h00.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1710$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Nous suspendons immédiatement nos positions vendeuses sur le spot, qui vient de franchir la borne haute d'un biseau. Le prochain test majeur est celui du statut des 1,1610$, un support à confirmer.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1608 USD et la résistance à 1.1765 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES