(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

Le marché des changes continuait de favoriser le Dollar à court terme, l'accélération des pertes sur la paire EURUSD se poursuivant, après le premier FOMC de la Fed avec à sa tête K Warsh. Sans se montrer belliciste, la puissante banque centrale a montré la semaine dernière toute sa détermination à lutter contre toute résurgence inflationniste. Et ce même si les tensions au Moyen-Orient ont largement diminué.

D'où un environnement "des taux qui restent élevés, notamment après un discours plus « hawkish » qu'attendu du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh", selon les termes employés par Alexandre Baradez (IG France).

Le premier Comité de politique monétaire avec K Warsh à sa tête s'est effectivement soldé, comme c'était très largement anticipé, par un statu quo sur le loyer du Dollar, mais la perspective d'un pivot s'éloigne, laissant planer le scénario, si les tensions au Moyen-Orient devaient perdurer, d'une (seule ?) hausse des taux fédéraux d'ici la fin de l'année. C'était l'événement monétaire de la semaine passée, avec son corollaire: l'aplatissement de la courbe des taux, à savoir la contraction de l'écart entre le "2 ans" et le "10 ans".

Dans ce contexte, les prix PCE (personal consumption expenditures) qui seront publiés demain seront très suivis. Rappelons qu'il s'agit de la mesure préférée de la Fed dans son appréciation de l'inflation, devant les CPI. Ils sont attendus à +0,3% en rythme mensuel pour le mois de mai, contre +0,2% pour le mois d'avril.

Dans l'immédiat, les opérateurs sur devises ont pris connaissance de l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, première puissance économique de la Zone Euro. L'indicateur baromètre ressort en très légère hausse, à 85,6, pile dans la cible définie par le consensus de marché.

"Le moral des dirigeants en Allemagne s'est amélioré. L'indice ifo du climat des affaires a progressé à 85,6 points en juin, contre 85,0 points en mai", note Clemens Fuest, Président de l'institut éponyme. "Les entreprises ont évalué leur situation économique actuelle avec plus d'optimisme. Les anticipations sont également légèrement moins pessimistes. Les entreprises perçoivent l'environnement des affaires comme moins incertain. Elles espèrent un apaisement des tensions géopolitiques."

Concernant les baromètre d'activité PMI publiés hier matin pour la Zone Euro, ils s'affichent au-dessus de la barre des 50 points, à 51,3 pour l'industrie, mais en-deçà pour les services, à 48,9, en première estimation pour le mois de juin.

Chris Williamson, Chief Business Economist à S&P Global Market Intelligence , commente ainsi les derniers chiffres de l'enquête PMI Flash : "L'économie de la zone euro fait actuellement preuve d'une résilience suffisante pour éviter, de justesse, d'entrer en récession. L'indice PMI Flash du mois de juin n'indique qu'un faible recul de l'activité globale du secteur privé de la zone euro par rapport au mois de mai, cette tendance laissant présager une stabilité du PIB de la zone de la monnaie unique au deuxième trimestre par rapport au premier. La contraction récemment observée dans le secteur des services montre, en juin, des signes encourageants de ralentissement. Le secteur du tourisme et des loisirs signale notamment un regain de demande après les perturbations initiales liées à la guerre au Moyen-Orient."

"Fait encourageant, la baisse des prix de l'énergie se répercute déjà sur les entreprises : les taux d'inflation des coûts et des prix facturés ont fléchi en juin, tendance suggérant que les prix pourraient maintenant avoir atteint leur plafond."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1340$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le pullback (rejet graphique) que nous identifiions dans nos précédentes analyses, sur une zone de conjonction de résistance (horizontale à 1,1610$ et mm20j) a été suivie d'une libération d'énergie vendeuse intense. L'objectif à 1,1203$ est maintenu. Le spot est en phase de rupture des points bas annuels (1,1408$).

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1342 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1203 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1381 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 139 pips et le risque de perte s'établit à 39 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES