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En dépit de la chute continue des cours du brut, consécutive à la réouverture progressive du détroit d'Ormuz, le Dollar continuait de "pousser" l'Euro, à l'approche de la publication d'une statistique très importante à 14h30 ce jeudi: les prix PCE. Ces personal consumption expenditures, en tant que mesure la plus directe des prix et de leurs poids dans le portefeuille des consommateurs américains, constituent la jauge préférée de la Fed dans son appréciation de l'inflation. Et l'enjeu est d'autant plus important que la Federal Reserve a adopté un ton bien plus ferme que prévu à l'issue de son dernier Comité de politique monétaire, le premier avec à sa tête K Warsh. Tout écart au consensus pourra avoir des conséquences substantielles sur les très sensibles marchés obligataires. Ils sont attendus à +0,3% en rythme mensuel pour le mois de mai, contre +0,2% pour le mois d'avril.

Les cambistes misent clairement davantage sur un profil plus restrictif de la politique monétaire américaine pour les prochains moins, et n'excluent donc pas une hausse de 25 points de base du loyer du Dollar d'ici la fin de l'année. Selon l'outil FedWatch du CME Group, les probabilités d'une tel hausse dépassent désormais les 34% pour le FOMC qui s'achèvera à la fin du mois prochain.

L'Euro souffre également de commentaires peu amènes de la Cour des Comptes sur la dette française, la seule parmi les pays de la Zone Euro qui n'est pas revenu sous ses niveaux d'avant Covid. Dix mois avant les échéances politiques de 2027, la Cour des comptes réitère son avertissement : "la situation des finances publiques de la France est alarmante et appelle des mesures fortes, crédibles et rapides", pour éviter d'être "à la merci des marchés", alerte la juridiction présidée par Amélie de Montchalin. La dette publique de la deuxième puissance économique de l'union monétaire s'envole au-delà des 3 500 milliards d'euros.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi à suivre à 14h30 les prix PCE, les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage outre Atlantique, et les revenus et dépenses des ménages américains.

Au chapitre statistique, les opérateurs sur devises ont pris connaissance hier de l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, première puissance économique de la Zone Euro. L'indicateur baromètre ressort en très légère hausse, à 85,6, pile dans la cible définie par le consensus de marché.

"Le moral des dirigeants en Allemagne s'est amélioré. L'indice ifo du climat des affaires a progressé à 85,6 points en juin, contre 85,0 points en mai", note Clemens Fuest, Président de l'institut éponyme. "Les entreprises ont évalué leur situation économique actuelle avec plus d'optimisme. Les anticipations sont également légèrement moins pessimistes. Les entreprises perçoivent l'environnement des affaires comme moins incertain. Elles espèrent un apaisement des tensions géopolitiques."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1345$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le pullback (rejet graphique) que nous identifiions dans nos précédentes analyses, sur une zone de conjonction de résistance (horizontale à 1,1610$ et mm20j) a été suivie d'une libération d'énergie vendeuse intense. L'objectif à 1,1203$ est maintenu. Le spot est en phase de rupture des points bas annuels (1,1408$).

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1347 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1203 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1411 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 144 pips et le risque de perte s'établit à 64 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES