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L'Euro poursuivait son mouvement de consolidation latérale face au Dollar, avec l'appui de la perspective, désormais limpide, de voir l'Allemagne faire exploser son verrou budgétaire, sa fameuse règle d'or.

"Les changements structurels de politique budgétaire en Europe, plus particulièrement en Allemagne, sont sûrement des facteurs importants qui ont déclenché le mouvement haussier de la monnaie unique" éclaire Claudia Panseri, Chief Investment Officer chez UBS WM France. "Bien que les plans annoncés soient encore préliminaires, ils reflètent une volonté croissante des dirigeants européens d'augmenter les dépenses militaires en réponse à la réduction de l'engagement des États-Unis dans les affaires de défense européenne et l'aide à l'Ukraine."

Les cambistes gardent par ailleurs un œil attentif à la date du 02 avril, et l'entrée en vigueur, possiblement, de nouvelles taxes douanières à l'entrée sur le territoire américain. Et ce sur le principe de la réciprocité. Selon le Wall Street Journal , certains secteurs pourraient être exclus de ces surtaxes douanières.

"L'attentisme va dominer avant l'annonce par Donald Trump, le 2 avril, de droits de douane réciproques potentiellement suivis de mesures de rétorsion de la part des partenaires commerciaux des Etats-Unis", résume César Perez Ruiz, Responsable des investissements et CIO chez Pictet Wealth Management, qui relève un moment clef de semaine, ce vendredi 28 mars avec la publication de la mesure préférée de la Fed dans son appréciation de la dynamique des prix: "l'inflation PCE de base, la Fed anticipant un retard dans la tendance désinflationniste cette année, en partie en raison des droits de douane. Dans la perspective du 2avril –le «Jour de la libération» selon Donald Trump–, l'Union européenne a reporté à la mi-avril ses droits de douane de 50% sur le whisky américain, ce qui laisse une marge de négociation."

Une Fed qui voit son équation se complexifier, le dernier FOMC (Comité de politique monétaire) l'a pleinement montré. "Baisse de la croissance, hausse de l'inflation… la Fed est prise entre deux feux et, à défaut de savoir sur quel pied danser, elle préfère ne pas sur-réagir et elle en a les moyens", selon les mots de Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion. "Jerome Powell veut absolument éviter de repartir sur une politique monétaire restrictive, dont les effets mettent du temps à se diffuser dans l'économie, alors que l'incertitude ambiante et les impacts des droits de douane ne pourraient être que passagers. Le fait que les membres du FOMC anticipent toujours deux baisses des taux directeurs d'ici la fin de l'année alors que l'inflation pourrait rebondir a été perçu comme un biais dovish par les marchés financiers qui ont plutôt bien accueilli la nouvelle."

Au chapitre statistique ce mardi, les cambistes ont pris connaissance de l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, ressorti en légère hausse à 86,7, très proche de la cible. L'outil matriciel de cycle économique montre clairement une trajectoire de la case "Crise" vers la case "Reprise". Le grand rendez-vous cette après-midi à 15h00 sur le volet statistique est le sacro-saint indice de Conference Board de confiance des ménages (comprendre: consommateurs !) outre Atlantique. Un repère important à un moment où les craintes inflationnistes de la politique expansionnistes et anti-immigration de Trump pèsent sur le moral des acheteurs.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0820$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé. Cette consolidation entre en phase terminale au contact de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), sur fond de resserrement des bandes de Bollinger.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES