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Nous y sommes: la Banque centrale européenne, qui achève ce jeudi son Conseil des Gouverneurs, s'apprête à relever de 25 points de base son principal taux directeur à 2,50%. Voilà pour le secret de polichinelle. Mais l'enjeu est ailleurs, à savoir le ton qu'emploiera Christine Lagarde en conférence de presse à 14h45, une demi-heure après l'annonce proprement dite sur les taux. Le ton et les éléments de langage permettront d'affiner le degré plus ou moins hawkish ou dovish de la présidente, alors que les pressions sur les prix vont progressivement se faire jour avec un baril au-delà de la barre symbolique des 100$.

Edouard Faure, Responsable Crédit de Swiss Life Asset Managers France pense "qu'il s'agit de la dernière hausse de l'année et que le statu quo devrait perdurer au cours des prochains mois. Si la croissance de la zone euro est restée jusqu'à présent bien orientée, la remontée brutale des taux souverains à des niveaux inédits depuis plus de quinze ans indique que nous nous approchons d'une zone de tension. Jusqu'à présent, le marché du crédit n'a pas enregistré d'augmentation des spreads. Les entreprises qui émettent des obligations sont encore protégées et ces marchés restent attractifs pour les investisseurs (rendements à des niveaux absolus élevés, portage alléchant). Il n'empêche que la poursuite de la hausse des taux longs pourrait tout à la fois impacter, comme en 2022, les marchés obligataires, en poussant durablement à la baisse les cours de ces obligations, ainsi que les marchés actions."

La géopolitique viendra immanquablement percuter la conférence de presse à Francfort. Les États-Unis ont attaqué cinq pétroliers iraniens mardi, et l'Iran a répliqué mercredi en affirmant avoir frappé une base américaine en Jordanie et plusieurs navires. Les échanges de frappes entre les États-Unis et l'Iran ont encore fait grimper les cours du pétrole, dont le baril de Brent pour livraison novembre qui a dépassé le seuil d'alerte des 100 dollars mercredi matin, pour la première fois depuis le 24 juillet.

"Il existe un risque que la BCE réagisse de manière excessive à un choc d'offre externe sur lequel elle n'a aucune prise", analyse Patrick Barbe, responsable de l'investissement obligataire Investment grade en Europe chez Neuberger. "La Fed et la Banque d'Angleterre ont choisi de ne pas le faire, notamment parce que la hausse des rendements obligataires freine déjà la demande de crédit et, par conséquent, l'investissement, l'immobilier et la consommation."

"L'inflation sous-jacente a moins progressé qu'attendu, ce qui ravive le risque d'un retour à une croissance nulle. Il sera également intéressant de voir comment la BCE analyse les premiers signes de remontée du chômage, dans un contexte où le développement de l'IA pourrait encore accentuer les pressions sur l'emploi."

A suivre à 14h30 les prix à la production aux Etats-Unis, dernier temps fort avant la publication en point d'orgue demain des prix à la consommation (CPI) dont la dynamique sera scrutée par la Fed à quelques jours de son Comité de politique monétaire.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1635$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises Euro / Dollar est en phase de confrontation avec une moyenne mobile à 200 jours (en marron) depuis le 19 août, en recherche de tendance. Aucun signal technique clair ne justifie de prise de position dans un sens ou dans un autre dans l'immédiat, tant que cette latéralisation en marges très étroites se poursuit.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1566 USD et la résistance à 1.1711 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES