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Près d'un seuil technique très important, l'Euro / Dollar est pris d'une intense hésitation, dans contexte de faible visibilité, tant sur les plans monétaires que tarifaire. Pour rappel, la Cour Suprême américaine a annulé les droits de douane dits "réciproques" imposés par la Maison Blanche à ses principaux "partenaires" commerciaux. Dans la foulée, le colérique occupant du bureau ovale a annoncé, en remplacement, une surtaxe globale de 10%, finalement porté à 15%...

Les surtaxes concernées avaient servi de base de négociations pour la signature d'une série d'accords commerciaux avec les principaux partenaires des États-Unis, à commencer par l'Union européenne, le Japon ou le Royaume-Uni. Les juges n'ont toutefois pas statué sur l'étendue des remboursements auxquels les importateurs pourraient avoir droit. Au maximum, l'État fédéral pourrait devoir 170 milliards de dollars, soit plus de la moitié des recettes douanières générées par les surtaxes décidées par le président américain, rapporte Bloomberg.

L'Union européenne n'a pas tardé à monter au créneau puisque le Parlement européen a suspendu lundi la procédure de mise en œuvre de l'accord commercial entre Bruxelles et Washington, dans l'attente "d'éclaircissements" de Washington sur les conséquences de la décision de la Cour suprême américaine.

"Avec 6 votes contre 3, la Cour suprême reconnaît ainsi le caractère inconstitutionnel des droits de douane imposés unilatéralement par Tariff Man en invoquant la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence (International Emergency Economic Powers Act, « IEEPA »). La décision est d'autant plus difficile à digérer pour Tariff Man que deux juges parmi les trois qu'il avait nommés ont voté pour l'illégalité de ces « tarifs réciproques ». Si la décision ne force pas (encore) le Trésor américain à rembourser les droits perçus – un risque théorique estimé à plus de 170 Md$ dans le pire des scénarios –, elle ouvre la voie à une multiplication des contentieux (déjà plus d'un millier d'actions judiciaires en cours dont celle de COSCO). Ce n'est pas la sortie du juge Brett Kavanaugh, estimant qu'un tel remboursement était improbable, qui suffira à limiter ces recours et d'ailleurs cela ne relève ni de la SCOTUS ni du juge Kavanaugh", décrypte Sébastien Grasset, Directeur Général - Directeur de l'Asset Management d'Auris Gestion.

La semaine a débuté dans le calme sur le front statistique, avec l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, première économie de la Zone Euro, ressorti à un niveau ferme, mais très proche des attentes. "Le climat des affaires en Allemagne s'est amélioré. L'indice IFO du climat des affaires a progressé en février, atteignant 88,6 points, contre 87,6 points en janvier. Les entreprises se sont montrées plus satisfaites de leur situation actuelle. Les perspectives ont également évolué positivement. L'économie allemande montre les premiers signes de reprise", a éclairé Clemens Fuest, président de l'institut IFO.

"Le plan de relance massif présenté par Berlin il y a un an commence à porter ses fruits. Une première partie des 1 000 milliards d'euros mis sur la table a été déboursée en fin d'année 2025. Nous nous attendons à ce que l'Allemagne sorte enfin de la stagnation économique cette année avec une croissance à 1,5% contre 1,2% pour la zone euro", commente Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

Les cambistes suivront attentivement à 16h00 la publication de l'indice de confiance des consommateurs (Conference Board), attendu à un niveau ferme, en légère hausse à 87,4.

"La semaine en cours sera rythmée par la publication de l'indicateur de la confiance des consommateurs (Conference Board), baromètre intéressant de la solidité de la demande intérieure après le ralentissement du T4 2025. Plusieurs géants de la Tech et de l'IA publieront leurs résultats, offrant un test important pour juger de la pérennité du cycle d'investissement en infrastructures numériques. En parallèle, les groupes industriels et logistiques seront surveillés: leurs perspectives pourraient refléter l'impact des tensions géopolitiques au Moyen-Orient", complète Sébastien Grasset.

Rappelons que la consommation demeure, structurellement, le principal "moteur" de création de richesse nationale outre Atlantique. Et la Fed surveille comme le lait sur le feu tout signal avancé de variation de sentiment du consommateur.

"Depuis quelques mois, la confiance des ménages est en chute. C'est certainement lié au ralentissement du marché du travail. Pour l'instant, cela ne remet pas en cause la bonne dynamique économique américaine, qui est portée par les investissements massifs dans l'IA. Mais c'est un point de fragilité à ne pas négliger dans les mois à venir et qui pourrait inciter la Fed à abaisser davantage ses taux directeurs que prévu", anticipe Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1780$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le "Chadburn" est repositionné sur "Standby", alors que la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) n'a pu apporter le soutien nécessaire, laissant ouverte la porte à une consolidation longue en direction de la moyenne mobile à 200 jours (en marron). Cette courbe de tendance de fond, bien que toujours haussière, perd progressivement de l'énergie.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1765 USD et la résistance à 1.1935 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES