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Le contexte de lourdeur sur les taux américains, en particulier depuis l'intervention de J Powell vendredi à l'occasion du symposium de Jackson Hole, pèse sur la paire de devises Euro / Dollar, dont le biais de court terme devient fortement baissier, à l'aune de l'inflexion de sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé).

Pour rappel; le patron de la Fed a estimé vendredi que l'inflation était "préoccupante" aux Etats-Unis et qu'il pouvait "difficilement" qualifier la politique monétaire de "restrictive". Ce qui laisse à la Fed une marge de manœuvre pour resserrer davantage sa politique si l'inflation ne recule pas.

"Lors de son premier discours à Jackson Hole, le président de la Fed Kevin Warsh a adopté un ton ferme sur l'inflation. Il a estimé que la dynamique des prix ne s'était pas améliorée de manière significative et a déclaré : « Nous devons avoir la certitude que l'inflation sous-jacente se rapproche de notre objectif à un rythme clair et suffisant. » À défaut, la Fed « a encore du travail à accomplir »", retient Christian Scherrmann, économiste en chef pour les États-Unis chez DWS.

"Dans l'ensemble, nous maintenons notre scénario selon lequel la Fed ne conservera ses taux inchangés que si l'inflation ralentit à chacune des publications de données successives. Sa définition de l'évolution de l'inflation sous-jacente et ses références à l'inflation globale suggèrent que la Fed dispose d'une certaine marge de manœuvre dans sa réaction aux données, qu'elles soient récentes ou passées. L'atténuation progressive de l'impact des prix de l'énergie et des droits de douane devrait probablement contribuer à améliorer cet indicateur dans les prochains mois", poursuit le dirigeant en gestion d'actifs.

Or le baril de brut léger texan vient de franchir à nouveau le seuil des 90$, aspiré par la mécanique impitoyable du regain de tensions militaires au Moyen-Orient. L'Iran a lancé mercredi 2 septembre des attaques contre des bases américaines dans le Golfe, en riposte à une nouvelle salve de frappes de Washington. Plusieurs pays voisins ont également signalé des tirs de missiles et de drones. Si Téhéran "riposte à cette attaque parfaitement justifiée, elle sera de nouveau frappée, bien plus durement et plus fort", avait menacé le président américain Donald Trump, sur sa plateforme Truth Social.

Les probabilités de relèvement de 25 points de base du principal taux directeur fédéral le 16/09 prochain sont désormais estimées à 66%, selon l'outil FedWatch du CMEGroup, se basant sur la dynamique des futures. De son côté la BCE devrait faire progresser ses taux en septembre, sans pour autant adopter un ton restrictif. Les prix à la consommation (hors éléments volatils) ont légèrement ralenti leur hausse en août à 2,4% en rythme annuel en Zone Euro.

"Plusieurs facteurs devraient contribuer à contenir les tensions inflationnistes", anticipe Ulrike Kastens, économiste senior Europe chez DWS. "Dans un environnement très concurrentiel, de nombreuses entreprises disposent d'une marge de manœuvre limitée pour répercuter la hausse de leurs coûts sur les consommateurs. La croissance des salaires est également restée relativement modérée, ce qui laisse penser qu'une dynamique inflationniste auto-entretenue a peu de chances de s'installer. En outre, les anticipations d'inflation semblent rester solidement ancrées."

A suivre à 14h15 les conclusions de l'enquête du cabinet privé en ressources humaines ADP, un avant-goût précieux avant la publication vendredi du rapport Non Farm Payrolls sur l'emploi privé outre Atlantique. La dynamique des créations de postes, en particulier, sera scrutée.

A la mi- journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1575$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises Euro / Dollar est en phase de confrontation avec une moyenne mobile à 200 jours (en marron) en recherche de tendance. Aucun signal technique clair ne justifie de prise de position dans un sens ou dans un autre dans l'immédiat.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1512 USD et la résistance à 1.1711 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES