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La publication hier, dans la cible, de la dynamique des prix "PCE", a conforté la tendance baissière de la paire de devises Euro / Dollar, en renforçant la perspective d'un raffermissement de la politique monétaire américaine. A très court terme néanmoins, une légitime réaction de contestation se met en place, sur des bases techniques après six séances de fort recul.
Aux Etats-Unis, les prix pour le mois de mai sont ressortis en hausse de 0,3%, sans écart au consensus. Pas de quoi faire bouger sensiblement les probabilités de hausse des taux fédéraux dès le mois prochain, de l'ordre de 30% selon l'outil FedWatch du CME Group. A noter que toutes les autres statistiques majeures du jour, publiées en rafale à 14h30 (inscriptions aux allocations chômage, revenus et dépenses des consommateurs et PIB T1) ont significativement battu leurs cibles respectives.
Rappelons que ces prix "PCE", pour personal consumption expenditures, constituent la jauge préférée de la Fed dans son "appréciation" de l'inflation.
"Aux États‑Unis, malgré une modération progressive de l'inflation, les composantes sous‑jacentes restent robustes. Les salaires évoluent à un rythme supérieur à 4 % en glissement annuel et la consommation résiste mieux que prévu. Dans ce contexte, le changement de ton de la Fed se fait au risque d'accepter un ralentissement économique plus marqué. Le marché obligataire en tire les conséquences : les rendements à 10 ans évoluent de nouveau à proximité de leurs plus hauts récents, traduisant une réévaluation du niveau de taux d'équilibre", analyse Grégoire KOUNOWSKI, Investment Advisor chez Norman K.
De leur côté, les économistes de J. Safra Sarasin ne voient "peu de facteurs de soutien à l'euro à court terme, même si les risques de baisse restent limités : le recul des prix de l'énergie devrait atténuer les effets d'une Fed plus restrictive, tandis que les attentes à l'égard des statistiques européennes sont désormais suffisamment faibles pour que les surprises positives soient plus faciles à enregistrer".
A suivre à 16h00 les données révisées de l'indice U-Mich de l'indice de confiance des consommateurs.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1410$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le pullback (rejet graphique) que nous identifiions dans nos précédentes analyses, sur une zone de conjonction de résistance (horizontale à 1,1610$ et mm20j) a été suivie d'une libération d'énergie vendeuse intense. L'objectif à 1,1203$ est maintenu. Le spot est en phase de rupture des points bas annuels (1,1408$).
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1404 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1501 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 391 pips et le risque de perte s'établit à 97 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
