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La dynamique de court terme restait baissière sur la paire de devises Euro / Dollar, soumise à un effet "ciseaux": d'une part, le Dollar retrouve des couleurs depuis l'intervention vendredi de J Powell à l'occasion du symposium de Jackson Hole, intervention jugée offensive (hawkish), et d'autre part l'Euro, devise baromètre de l'appétit pour le risque par excellence, perdait des plumes à mesure que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se renforçaient.

Pour rappel, à l'occasion du symposium de Jackson Hole, le patron de la Fed a estimé vendredi que l'inflation était "préoccupante" aux Etats-Unis et qu'il pouvait "difficilement" qualifier la politique monétaire de "restrictive". Ce qui laisse à la Fed une marge de manœuvre pour resserrer davantage sa politique si l'inflation ne recule pas.

"le président de la Fed a manifestement saisi cette opportunité pour remettre les pendules à l'heure. Son diagnostic du contexte macroéconomique est clair : l'économie américaine reste solide, le marché du travail est proche du plein-emploi et les conditions financières demeurent peu restrictives. Dans le même temps, l'inflation reste très éloignée de l'objectif de 2 % et sa persistance devient de plus en plus difficile à attribuer à la seule succession de chocs temporaires. Plus problématique encore, elle ne converge pas suffisamment rapidement vers les 2% pour lui permettre de considérer la bataille comme gagnée", commente Thomas Giudici, Directeur de la Gestion Obligataire d'Auris Gestion.

Sur la situation géopolitique au Moyen-Orient, l'Iran a affirmé lundi avoir attaqué des cibles militaires américaines en Jordanie et aux Émirats arabes unis en réponse à des bombardements menés par les États-Unis, un premier échange de frappes depuis un mois qui fragilise plusieurs semaines d'accalmie dans la guerre au Moyen-Orient. De quoi mécaniquement soutenir les prix du brut, à près de 87$ le baril de WTI, la référence texane. Et donc de quoi rehausser les trajectoires estimées d'inflation...

Les économistes de LBPAM se montrent toutefois nuancés: "Il semble clair maintenant qu'une résolution du conflit, avec une ouverture totale du détroit d'Ormuz, n'est pas un scénario à privilégier à court terme. Nous pensons que nous sommes entrés dans un enlisement. Mais, même si celui-ci dure quelques mois, on peut penser que les hausses des prix énergétiques devraient rester contenues. Nous avons opté pour des prix énergétiques (pétrole et gaz) à des niveaux élevés mais pas susceptibles de noircir brutalement la conjoncture économique."

Principal chiffre de la matinée, les toutes premières estimations des prix à la consommation dans l'union monétaire viennent d'être publiées, à +2,4% en août en rythme annuel, en légère décélération par rapport à juillet (2,5%), hors éléments volatils, que sont l'alimentation, l'énergie, l'alcool et le tabac.

A suivre le PMI ISM manufacturier américain à 16h00, un baromètre d'activité de référence.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1595$.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises Euro / Dollar est en phase de confrontation avec une moyenne mobile à 200 jours (en marron) en recherche de tendance. Aucun signal technique clair ne justifie de prise de position dans un sens ou dans un autre dans l'immédiat.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1512 USD et la résistance à 1.1711 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES