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L'Euro / Dollar restait en biais baissier depuis le début de l'année, et de retour au contact de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), courbe de tendance de court terme baissière. Les cambistes restent imprégnés par l'idée que le retour à la "normale" de l'inflation, de part et d'autre de l'Atlantique, ne sera pas aussi rapide qu'espéré. Notamment outre Atlantique, après un infléchissement net de la dynamique des prix, le ralentissement n'est plus aussi net, comme l'ont montré la semaine passée les indices des prix à la consommation et à la production.

"Si les prix dans l'alimentaire restent dynamiques, notamment sur l'alimentation hors domicile (+0.5% sur le mois et +5.1% sur 1 an), l'inflation reste globalement concentrée sur le « noyau dur » et plus particulièrement les loyers qui représentent quasiment deux tiers de l'indice", note Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion.

Côté BCE, les chances d'une baisse rapide et précoce des taux sont maigres. Si avril est encore sur la table, les analystes et stratégistes de Nomura optent plutôt pour juin pour le scénario d'un premier desserrement du robinet monétaire. "Nous pensons que les nouvelles projections macroéconomiques de la BCE en mars, ainsi que les données publiées d'ici la réunion d'avril, ne suffiront pas à inciter la BCE à commencer à baisser ses taux en avril. Nous pensons plutôt que le Conseil des gouverneurs décidera finalement de retarder la baisse des taux jusqu'à la réunion de juin", précisent ils.

"Bien que notre scénario de base soit que la BCE réduise ses taux par tranches de 25 points de base, nous pensons que plus la BCE attend, plus il est probable qu'elle décide de commencer son cycle de réduction par des baisses plus agressives de 50 points de base afin de se rapprocher plus rapidement de la neutralité. Il s'agit là, selon nous, du risque le plus important qui pèse sur notre prévision de taux de la BCE", complètent-t-ils dans une note sur la politique monétaire européenne.

A l'agenda ce mardi, à suivre en priorité l'indice des indicateurs avancés à 16h00. Soit le premier repère statistique de la semaine, après que Wall Street soit resté clos hier en raison d'un jour férié (Presidents' Day).

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0800$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La situation graphique et technique se tend sous la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé). L'angle d'attaque est toutefois peu important. Cette courbe de tendance qui accélère à la baisse, nous servira opportunément de stop suiveur (trailing stop). Dans l'immédiat, l'accélération de volatilité nous conforte dans ce scénario graphique.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0804 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0436 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0876 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 368 pips et le risque de perte s'établit à 72 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES