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Privée de repères en provenance de Wall Street hier, la paire de devises Euro / Dollar, l'un des baromètres les plus fiables de mesure de l'appétit pour le risque, continuait de consolider à plat son avancée de mardi 14 novembre. A cette date, les marchés prenaient connaissance avec soulagement d'un ralentissement très marquée de l'inflation américaine.

A noter que le trading sur actions du New York Stock Exchange ne se déroulera que sur une demi-séance (clôture à 13 heures, heure locale) ce vendredi 24 novembre (lendemain de Thanksgiving).

Publiés hier, les PMI (Purchasing Managers' Index) en Europe, en premières estimations pour le mois en cours, sans s'écarter significativement de leurs cibles respectives, ont agréablement surpris, notamment sur la composante industrielle (43,8), notamment grâce à une progression du score allemand.

Dr. Cyrus de la Rubia, Chef économiste à Hamburg Commercial Bank, a apporté les commentaires et éclairages complémentaires suivants: "alors que la baisse de l'activité globale s'est accélérée en France, l'indice PMI composite signale un ralentissement de la contraction en Allemagne." Tout en apportant ce bémol: "l'invalidation par la Cour constitutionnelle du fonds spécial hors budget utilisé par le gouvernement allemand pour financer ses investissements publics risque toutefois de mettre un frein à cette tendance, et reléguer l'Allemagne en queue de peloton au cours de la nouvelle année."

A suivre des indicateurs équivalents pour les Etats-Unis à 15h45.

Une psychologie de marché finalement inchangée, dans laquelle les opérateurs sur devises semblent toujours croire au scénario idéal de type "Boucle d'or", "ce conte popularisé par les frères Grimm au XVIIIème siècle", comme l'explique Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. "Dans sa version la plus répandue, une jeune fille aux cheveux blonds (« Boucle d'or ») entre dans une maison habitée par une famille de trois ours qui se sont absentés. Elle va alors goûter les trois bols de porridge, préférant celui de l'ourson, ni trop chaud comme celui du père, ni trop froid comme celui de la mère. En économie, le scénario « boucle d'or » fait référence à une situation optimale où la croissance est modeste, mais bien réelle, et l'inflation modérée. C'est désormais ce scénario qui domine sur les marchés financiers après la publication de l'inflation aux États-Unis."

En attendant, à 10h00 vient d'être publié l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, en très légère progression à 87,3, sans écart significatif par rapport au consensus.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0915$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

A ce stade, une observation essentielle s'impose. A la suite de la formation du marubozu d'école mardi 14/11, le spot a construit une consolidation extrêmement courte, en fanion sur la partie haute de la bougie évoquée, avant de s'élever précocement, preuve de l'impatience bouillonnante du camp acheteur.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0822 USD et la résistance à 1.0930 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES