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Les forces acheteuses et vendeuses sur l'Euro / Dollar se neutralisaient vendredi, à l'approche de la publication, à 14h30 (Heure de Paris), du rapport fédéral sur l'emploi. Un rapport qui, n'en déplaise à Mr Waller, peut avoir des conséquences sur les rendements obligataires, en cas bien sûr d'écarts significatifs aux consensus. Voici à ce propos les principaux consensus de marché pour ce rapport du mois d'août.

Le taux de chômage est attendu stable à 4,1% de la population active. Les salaires horaires moyens dans le secteur privé (hors agriculture) sont attendus en croissance de 0,3% et les créations de postes à 55 000.

Hier, un membre influent du Board de la Fed a provoqué une accalmie significative sur l'obligataire. Les déclarations du président de la Réserve fédérale américaine de New York Christopher Waller ont un peu calmé les tensions sur les taux d'emprunt souverains; le 10 ans a reflué en direction des 4,75% et les probabilités de hausse des taux fédéraux le 16 septembre ont reflué de 60% à 50%.

Ce membre influent de l'institution monétaire a déclaré que les dernières données économiques ont enfin montré des signes d'un ralentissement de l'inflation, et que si cette tendance se confirme dans les chiffres de la semaine prochaine, il ne sera pas nécessaire de relever les taux en septembre. Il a aussi indiqué que les données sur l'inflation de la semaine prochaine auraient plus de poids dans sa prise de décision que le rapport sur l'emploi du mois d'août, publié ce vendredi.

Tiffany Wilding, Economist chez PIMCO continue "de prévoir une modération de l'inflation sous-jacente au cours des prochains mois. Le rythme actuel de l'inflation sous-jacente (mesurée par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, ou PCE) constitue une anomalie statistique qui sera probablement révisée à la baisse".

"Par ailleurs, le marché du travail ne génère pas de pressions inflationnistes. Le pouvoir de négociation des travailleurs — mesuré par la part du revenu qui leur revient — est en recul depuis plusieurs années et vient d'atteindre un plus bas historique ; cela soulève de véritables interrogations quant à la capacité des salariés à négocier des hausses de salaires, et encore moins à alimenter une persistance de l'inflation par le biais de la spirale prix-salaires. Nous ne sommes pas convaincus que le FOMC doive, en relevant ses taux, accroître le sous-emploi dans l'économie — et certainement pas sur le marché du travail qui, selon cet indicateur, n'est pas à l'origine du problème d'inflation. Par conséquent, une approche patiente nous semble toujours justifiée, d'autant plus que les dernières données sont encourageantes."

L'Euro restait sous pression à court terme, en raison de la persistance de la cherté du brut (95$) dans le contexte de la situation géopolitique et militaire au Moyen-Orient.

"Depuis la reprise des bombardements au Moyen-Orient le week-end dernier, le discours des autorités américaines reste contradictoire. Trump dit que les frappes seront "de courte durée" alors que son ministre des Affaires étrangères dit qu'elles continueront tant que les Iraniens menacent les voies maritimes. Et l'armée américaine envoie encore des forces au Moyen-Orient. En tout cas, la pression continue de remonter sur les prix de l'énergie, avec un pétrole qui est repassé au-dessus des 95 dollars par baril pour la première fois depuis juillet et surtout un gaz liquéfié en Europe qui dépasse les 70 EUR/MWh pour la première fois depuis début 2023", décrypte les économistes de LPBAM.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1620$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises Euro / Dollar est en phase de confrontation avec une moyenne mobile à 200 jours (en marron) depuis le 19 août, en recherche de tendance. Aucun signal technique clair ne justifie de prise de position dans un sens ou dans un autre dans l'immédiat.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1512 USD et la résistance à 1.1711 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES