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VIX : "l’indice de la peur" et les risques systémiques pour le marché

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(DailyFX.fr) - La correction qui a débuté mi-janvier est de nature différente de celles que nous avons connues en 2013, les indicateurs de force relative l'avaient bien souligné.

Chaque séance qui passe voit un nouveau risque se matéraliser, ils sont à présent très nombreux à se conjuguer et certains ont un caractère systémique qui fait peser un risque baissier de fond pour le marché actions. Pour le moment, nous sommes dans une phase corrective de moyen terme, mais cela pourrait changer.

Tout a commence en janvier avec le consensus de la valorisation excessive des actions américaines, puis ce sont les perspectives économiques des grandes économies émergentes qui ont déclenché la baisse, déjà bien indiquée par la déroute des devises émergentes sur le marché des changes. Il est vrai que la croissance en Russie, au Brésil et en Inde est décevante, mais les investisseurs sont surtout inquiets de la Chine, des indicateurs avancés industriels et de la bulle sur le crédit aux entreprises, le crédit "caché" (shadow banking) ayant pris une dimension très dangereuse.

Voici une synthèse des risques systémiques, les seuls risques qui peuvent déclencher un marché baissier de fond :

1) La croissance en Chine (1ère puissance commerciale mondiale) et la bulle de crédit (le crédit caché, en dehors des règles de la BPoC - shadow banking)avec le risque de solvabilité pour de nombreux secteurs dans l'industrie chinoise.

2) Le risque de déflation au sein de la Zone Euro

3) Le Tapering de la phase 3 du Quantitative Easing de la Fed.

VIX: "l'indicateur de la peur" qui va permettre de mesurer si le risque systémique commence à être intégré par le marché.

Le graphique ci-dessous vous montre que au-dessus d'un certain seuil, les investisseurs se couvrent contre le risque de fond en achetant de la volatilité.

Bougies japonaises journalières :

Le débordement éventuel du seuil des 23 aurait une signification importante pour le marché. Cela induirait que les gérants et investisseurs cherchent à se prémunir contre une tendance baissière appuyée des marchés actions.

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Par Vincent Ganne, Analyste Technique pour DailyFX.fr

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Vincent Ganne, Analyste Technique

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