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Broker : Vers une dynamique baissière

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(DailyFX.fr) - Après le relèvement surpris de la note de crédit de la République de Turquie par l'agence Fitch Ratings hier (de "BB+" à "BBB-"), les perspectives sur la livre turque pourraient être en train de changer drastiquement alors que les investisseurs se ruent actuellement vers les valeurs turques cette semaine.

Avec le statut de la dette turque désormais au rang "Investment Grade" pour la première fois depuis 1994, le taux à 2 ans est descendu à un niveau historiquement bas hier pour atteindre 6,88%. Et l'indice benchmark ISE 100 est monté pour faire de nouveaux plus hauts historiques à 72.841.

Sur le Forex, la livre turque est très loin de ses plus hauts historiques face à ses principaux homologues (dollar américain, euro, yen) à cause de la baisse récente du taux overnight de prêt par la Banque centrale de Turquie en septembre et en octobre. Alors que l'inflation a continué de reculer en octobre après avoir connu sa plus forte progression de quatre ans en avril (voir graphique ci-dessous), la livre turque n'a pas su suivre les rallyes sur les marché des actions et obligataire.

Ceci dit, la tenue de la livre turque ces derniers mois pourrait bien se traduire elle aussi en un véritable rallye dans les prochaines semaines alors que les perspectives de plus en plus encourageantes en Turquie ainsi que la politique actuelle de la Réserve fédérale américaine rendent toujours les valeurs turques attractives aux investisseurs recherchant du rendement sur le moyen/long terme.

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Après une forte dépréciation de la livre turque face au dollar américain en 2010 et 2011, la livre turque est en hausse face au dollar américain depuis janvier alors que la politique monétaire de la BCRT ainsi que ses achats massifs de la livre en fin 2011 ont permis une stabilisation du cours de l'USDTRY. Sur notre graphique ci-dessous, on peut constater que le marché est globalement dans une phase de congestion depuis plus d'un an avec les opérateurs indécis quant à la tendance future du marché.

Pour les traders adeptes du chartisme, cette congestion du cours de l'USD/TRY a établi une configuration en triangle symétrique cette année avec la borne basse à 1.770/775 actuellement attaquée par les vendeurs. Selon cette configuration, la cassure des 1.770/50 entamera probablement une dynamique baissière sur la paire. Et c'est vers ce scénario que nous nous penchons actuellement car plusieurs éléments graphiques nous laissent penser qu'une cassure des 1.770/775 est le scénario le plus probable.

Premièrement, le cours a clairement cassé une ligne de tendance haussière datant des plus bas d'octobre 2010 (1.3866). La cassure effectuée en juillet, juste après mon dernier point sur l'USD/TRY au début du mois, a été suivi par un pullback parfait sur l'oblique conjuguée par une résistance horizontale à 1.827/830 le 30 août. Cet élément était un "pré-signal" pour les vendeurs, et ils ont pu entrer au début du troisième trimestre dans une optique de swing trading.

L'autre élément technique évident sur notre graphique est la cassure en cours de la moyenne mobile exponentielle à 50 semaines (EMA50) à 1.783. Certes, cette cassure n'a pas encore été confirmée (d'où la pertinence de cette analyse), mais avec les fondamentaux actuels plaidant pour davantage de gains de la livre turque et davantage de pertes du dollar américain du fait du QE3 de la Fed, un signal clair pourrait bien avoir lieu d'ici la fin de semaine.

Dans le cas où le cours de l'USD/TRY casse véritablement la zone des 1.770/775 cette semaine ou peu après, ceci sera fort probablement un signe d'un changement important de la psychologie des opérateurs avec un renforcement des perspectives baissières sur le moyen/long terme. Dans ce scénario, nous privilégierons des stratégies de vente avec deux objectifs principaux : 1.730 voire 1.615/620 en extension.

Le scénario inverse inclut un rebond au-dessus des 1.770/775 cette semaine et clôture au-dessus de l'EMA50 vendredi soir. Dans ce cas, le cours pourrait tenter de nouveau un rebond en direction de la résistance des 1.827/830, mais il est probable que les pressions vendeuses pèseront toujours sur la paire. De ce fait, un tel rebond serait à priori une occasion de rechercher des ventes sur des niveaux plus intéressants.

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Adrian Raymond, Analyste de Marché Junior

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