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Broker : un baromètre avancé de la perception du risque sur les marchés financiers

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Les traders ont les yeux fixés sur la paire EURUSD depuis plusieurs mois, et ce pour plusieurs raisons. La première est que beaucoup d’entre eux et d’analystes sont persuadés que cette paire s’échangera à terme sous la parité. La deuxième est qu’à la mi-mars, le cours a rebondi sur le niveau de 1,0460 pour rallier jusqu’aux 1,1460, ce qui a correspondu à la chute du Bund allemand. Enfin, l’Eurogroupe réfléchit à un potentiel GREXIT qui pousserait la Grèce vers la sortie de la zone euro et beaucoup pensent que la baisse jusqu’à la parité se poursuivra comme nous le voyons depuis le début d’année.

La paire EURUSD a saisi l’attention tout en étant sans direction

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(Created usingMarketscope 2.0 charts)

Alors que les traders se focaliseront toujours sur l’EURUSD, le yen (JPY) mérite qu’on lui accorde plus d’attention. Historiquement, la faiblesse du yen est corrélée à un environnement général de spéculation, qui conduit souvent à périodes de hausse sur les marchés actions et des devises à haut rendement tel que l’AUD, le NZD, et autres devises émergentes. Cette relation a beaucoup à faire du fait des taux japonais historiquement bas depuis des décennies provoquant l’une des plus grandes économies mondiales à envoyer de l’argent vers l’étrangeren cherchant du rendement via le carry trade.

Le carry trade consiste en l’emprunt et la vente d’une devise à faible rendement en vue d’acheter une devise à haut-rendement et d’y gagner la différence. Le Japon est réputé pour cette stratégie, cependant le débouclage des positions carry trade a pour conséquence une appréciation du yen qui peut se répercuter de manière négative sur les marchés financiers. La popularité de cette stratégie, et sa rapide propagation font du yen un élément clé que peu semblent observer.

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Que peut-il se passer si le Yen s’apprécie ?

La dernière fois que le yen était dans un marché haussier était entre 2007 et 2011, période pendant laquelle nous traversions la crise, où le carry trade souffrait probablement des effets de cet environnement d’aversion au risque. Depuis 2011, le yen ne fait que se déprécier, alimentant ainsi l’appétit pour le risque, ce qui représente l’objectif des banques centrales.

En d’autres termes, quand le yen se déprécie, le Forex est très favorable au carry trade, dans lequel le yen est vendu et les devises à haut rendement sont recherchées. Si le yen entame une importante progression, le débouclage de positions carry trade surprendra beaucoup d’opérateurs.

L’AUDJPY atteint ses plus bas de 2015 cette semaine

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Scénario déjà connu ?

Plusieurs gérants de fond voient le Forex comme le marché qui ne sait garder un secret. En d’autres termes, de nombreux mouvements se développeront sur le Forex avant les autres marchés. Pendant que l’USDJPY est toujours dans une tendance haussière, les autres devises de contrepartie ont déjà basculé. Cependant, étant donné le thème central de la paire USDJPY, sil’USDJPY se retourne il plongerait probablement les autres marchésvers le bas avec elle.

Si vous êtes un trader actif, il vous faut garder un œil sur l'évolution de la paire USDJPY car si elle va de la même manière que la paire AUDJPY ou NZDJPY, il s’agirait probablementd’un signe d’aversion au risque où les marchés à haut rendement sont vendus et les valeurs refuges sont achetées. Ces types de mouvements offrent souvent de grandes opportunités.

Par Tyler Yell et Yoav Nizard

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Tyler Yell, CMT, Forex Trading InstructorYoav Nizard,

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