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Broker : Chute du forint hongrois envisageable

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(DailyFX.fr) - Avec la récente baisse des taux par la banque centrale hongroise (Magyar Nemzeti Bank) la semaine dernière, les perspectives sur le forint hongrois (HUF) deviennent de plus en plus baissières à l'approche de la fin d'année alors que plusieurs officiels de la banque ont indiqué cette semaine que de nouvelles baisses pourraient s'en suivre dans les prochains mois.

Pour la troisième fois depuis décembre dernier, la MNB a abaissé son taux de dépôt à 15 jours à 6,25% le 30 octobre malgré un taux d'inflation qui s'élève désormais à son plus haut niveau depuis juillet 2008. En octobre, les prix à la consommation en Hongrie ont progressé de 6,6% en termes annuels pour le quatrième mois consécutif en même temps alors que le pays subit une récession depuis le deuxième trimestre de cette année.

Avec un endettement important des ménages hongrois, fait de la forte baisse du forint depuis 2008, et le taux de chômage toujours au-dessus des 10% depuis deux ans et demi, les risques baissiers de cette économie devraient continuer de peser sur le marché hongrois sur le moyen et long terme. Et même si le président de la MNB, Andras Simor, a indiqué hier qu'une nouvelle baisse des taux ne sera pas suffisante pour stimuler l'économie la banque centrale sera probablement contrainte à assouplir de plus en plus sa politique monétaire car elle dispose de peu d'autres options plausibles pour relancer l'activité économique.

Justement, dans le procès-verbal de la dernière réunion du Comité politique du MNB en octobre, les membres ont indiqué que leurs anticipations vis-à-vis de l'inflation et de la production méritent des taux d'intérêt moins élevés alors qu'ils ont jugé leur objectif d'inflation de 3% atteignable en 2014.

USDHUF_Ventes_massives_du_florint_hongrois_body_HungaryGDP.png, USD/HUF : Chute du forint hongrois envisageable

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Etant donné les perspectives de nouvelles baisses de taux en Hongrie, ainsi que les risques baissiers sur les marchés financiers qui pourraient impacter fortement les monnaies exotiques telle que le forint hongrois, nous invitons les traders à surveiller les paires USD/HUF et EUR/HUF dans les prochaines séances. Ces deux paires, peu connues de la plupart des traders particuliers, montrent des configurations très alléchantes qui plaideraient en faveur d'une chute rapide du forint à l'approche de la fin d'année.

Depuis septembre 2011, le cours oscille au sein d'un énorme range entre 209.0/210.5 et 250.7/253.0. Suite au rebond au-dessus du support en cours depuis le 18 septembre, la paire a franchi une résistance importante à 222.60 sous laquelle le cours restait bloqué depuis début septembre. La configuration en biseau descendant évident sur notre graphique a été validée avec la cassure de cette résistance hier, ce qui renforce la probabilité d'une poursuite haussière en direction des prochaines résistances à 228.20 et 230.40 d'ici fin novembre. Sur le moyen terme, le débordement des 230.40, soit les plus hauts de septembre, ouvrirait la voie à un éventuel retour vers les plus hauts de juillet à 239.8/240.8. Théoriquement, selon le trading range en place depuis l'année dernière, le forint pourrait même revenir sur ses plus bas annuels en début 2013.

USDHUF_Ventes_massives_du_florint_hongrois_body_USDHUF.png, USD/HUF : Chute du forint hongrois envisageable

Malgré une sousperformance notable par rapport à l'USD/HUF, le cours de l'EUR/HUF a peut-être fait un point bas important en fin octobre alors qu'un support à 274.8/277.0 soutient la paire depuis août. Les risques baissiers en zone euro ne veulent pas du tout dire que la monnaie unique devrait reculer face au forint car la devise hongroise est considérée comme "plus risquée" étant donné la dépendance de la Hongrie à la conjoncture en Europe. En fait, le cours de l'EUR/HUF suit l'USD/HUF avec un petit retard dû à la sousperformance généralisée de l'euro. Ceci dit, tandis que l'USD/HUF est déjà sorti de son biseau descendant cette semaine le cours de l'EUR/HUF est toujours inscrit dans le sien. Le signal haussier sur l'USD/HUF pourrait donc être un pré-signal haussier pour l'EUR/HUF, mais il faudra attendre une cassure nette des plus hauts de juin/juillet (290.50) pour confirmer ceci. Dans le cas où le cours casse cette résistance dans les semaines à venir, on pourrait s'attendre à une accélération haussière de la paire en direction des prochains niveaux d'intérêt à 299 et 307 (plus hauts de juin) en l'espace de quelques semaines. Selon cette hypothétique baisse du forint, la paire pourrait même remonter au-dessus de ses plus hauts de juin pour revenir sous le niveau des 317.50. Mais à terme les pressions acheteuses pourraient ne pas être suffisantes pour pousser le cours de nouveau sur ses plus hauts annuels si l'USD/HUF atteint ses plus hauts avant.

On notera que tant que la paire restera dans son biseau, le cours peut toujours baisser de nouveau vers ses suppors à 278.50 et 274.8/277.0. Une telle baisse présenterait normalement une nouvelle opportunité d'achat pour viser les résistances citées ci-dessus.

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Adrian Raymond, Analyste de Marché Junior

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