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Broker : C’est la rentrée conjoncturelle pour les marchés financiers

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(DailyFX.fr) - Cette semaine du 6 janvier 2014 représente la véritable rentrée sur les marchés financiers, avec le retour des opérateurs d’infrastructure dans les salles de marché des banques et des gérants de fond et un calendrier de conjoncture économique très chargée.

L’année 2013 a été caractérisée par l’accélération du niveau de la croissance économique aux Etats-Unis et des espoirs de sortie durable du régime de récession/déflation de la Zone Euro. Il s’agit là de la trame de fond pour l’année 2014, chaque statistique économique de cette année devra être rapprochée de ces espoirs et des perspectives des principales politiques monétaires, c’est-à-dire celle menée par la Réserve Fédérale des Etats-Unis et la Banque Centrale Européenne.

Des Etats-Unis ou de la Zone Euro, c’est cette dernière qui doit faire ses preuves en 2014 car les arbitrages de 2013 ont favorisé les actions européennes sur des perspectives d’accélération de la reprise de la croissance en 2014. Mais la Zone Euro doit faire ses preuves, je vous invite donc à être très attentif aux indicateurs avancés, aux taux obligataires et au régime des prix des pays de la Zone Euro.

Sur le plan des taux obligataires souverains, la détente observée pour l’Italie et l’Espagne en 2013 se poursuit en 2014, c’est très positif. Les taux d’intérêt à 10 ans de l’Espagne et de l’Italie passent sous le seuil des 4% au début du mois de janvier.

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Les indicateurs avancés sont les meilleurs indicateurs pour anticiper le niveau de la croissance économique nominale, de ce côté-là, les PMI du mois de décembre (publiés ce lundi 6 janvier avant 10 heures) sont décevants pour l’Italie et la France. L’Allemagne confirme ses bons chiffres, mais la divergence [Allemagne/ (France, Italie, Espagne)] est très défavorable à long terme.

MARDI 7 JANVIER : L’agence Eurostat de la commission européenne va publier sa seconde estimation du taux d’inflation au mois de décembre et au sein de la Zone Euro. La croissance des prix a ralenti de manière dangereuse en 2013, surtout en Espagne et en Italie, ce qui a amené la Banque Centrale Européenne a abaissé deux de ses trois taux d’intérêt directeurs. Notez surtout que la croissance des prix pour l’Italie et l’Espagne pour le mois de décembre sera publiée mi-janvier. C’est majeur pour les perspectives de politique monétaire de la BCE car l'Italie et l'Espagne sont passés très proches de la déflation (taux de variation négatif des prix) à l'automne 2013.

JEUDI 9 JANVIER : Deux jours après cette seconde estimation de l’évolution des prix en Zone Euro, la BCE prendra une nouvelle décision de politique monétaire. Au regard de la détente sur les taux obligataires, la BCE ne devrait pas annoncer de nouvelles mesures non conventionnelles concernant la dette publique. Les taux directeurs vont rester inchangés en attendant davantage d’indicateurs de conjonctures économiques pour statuer, surtout l’inflation en Espagne et en Italie publiée mi-janvier. Le taux de dépôt restera fixé à 0%, le taux de refinancement à 0.25% (abaissé le 7 novembre) et le taux marginal à 0.75% (abaissé le 7 novembre).

Toute anticipation de nouvelle baisse des taux directeurs fera baisser l’Euro Dollar sur le marché des changes. Sur les marchés actions, le CAC40 n’a pas de perspectives haussières durables tant qu’il demeure sous 4300/4350 points.

A court terme, l’indice parisien subit l’effet négatif de la consolidation à Wall-Street.

Pour les Etats-Unis, la publication des NFPs du mois de décembre, c’est vendredi 10 janvier à 14h30.

Par Vincent Ganne, Analyste Technique pour DailyFX.fr

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Vincent Ganne, Analyste Technique

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